房地美&房利美

[轉載] 什麼是--房地美&房利美

面對上週末引發市場震盪的Fannie 與 Freddie事件，美國主管機關一定會出手相救，以避免危及整個金融體系的運作。

 

為何會如此嚴重?

 

他們的公司債(Debentures)持有者多為國內外銀行、私人機構及央行，這使得Fed也不會讓該些證券違約，以避免危及整個金融體系的健全性。

 

機構	GNMA	FNMA房利美	Freddie Mac(FHLMC)房地美
名稱	政府國家房地產抵押協會	聯邦國民抵押協會	聯邦住宅貸款抵押公司
機構特性	屬於美政府機關「住宅都市發展部」完全擁有的機構，因此為完全的官方機構。	半官方公司組織，普通股於紐約證券交易所交易，政府持有部分優先股。	半官方公司組織，股份主要由12家聯邦準備銀行持有。
經費來源	政府(無營運風險)	無政府補助，仍有營運風險
角色功能	僅為「房貸移轉證券」的債權提供保證，本身並不發行房貸債券。債券的發行者為抵押銀行或儲貸機構。保證的債券可分為GNMA∣與GNMA∥，二者以組合中的同質性為區分。	發行並保證不動產抵押貸款證券 (MBS)	匯集多項不動產抵押貸款債權並加以群組化後，出售其股份或發行「參與憑證」(Participation Certificate,簡稱PC)並加以保證。
保證性質	保證即時償付本金、利息	保證即時償付本金、利息	保證支付利息，以及最後(一年內)的還本。但多數的參與憑證僅對支付利息的部分提供保證。
市場及流動性	GNMA市場交易規模大於FNMA、Freddie Mac(FHLMC)擔保之證券，因此GNMA流動性和市場性均較佳。