終極要義: 一階段停損 二階段停利

健檢回來看看股市  智原表現不錯  可惜太陽能獨弱  簡直就是超慘

我看十一月來的慘跌 , 現階段操作股票 配合現在炒的熱鬧的階段話題   得到兩個要義:

一階段停損:  破五日線長黑第一根一定馬上跑   今天來不及跑 明天開盤一定跑   止損才能不致損失擴大 

二階段停利:  短線達設定滿足點 至少先出一半  另一半如果續漲還有機會  如果看錯又出現黑K棒趕快跑路

                        這也是電視上一些投顧常在講的 "逢高獲利先出一半", 另一半保留彈性 不致於蝕本

以上需在剛買入股票就需尊守

如果現在手上持股已經套牢很深則停損部位則需在琢磨出場點

執行的紀律 執行的紀律 執行的紀律 ..............要嚴格尊守

 

祝股市大漲 開紅盤到底

可惜明天上午要作公司年度健康檢查 下午回來已經早收盤
看到美股大漲超過兩百點 我想明天台股不會像今天一樣慘了吧
總該讓多方一吐怨氣 祝大家操盤順利
今天還是沒有動作
本來想操作當衝期指 早上一忙被打斷 中午又遲疑了一下 沒敢放空 就沒下手
明天希望能紅盤一路到底

只玩股票的 一定要注意8:45 的台指期開盤 跟前一天的台指期收盤
看是否正價差或逆價差 還有未平昌量   畢竟期貨是現貨價格發現的領先指標
玩期指的 一定要注意盤中現貨大盤的漲跌 會直接影響期指 還有盤前盤中亞洲股市的漲跌也是指標

每次國際市場有疑慮 法人一定是放空期指 現貨倒貨換現金 兩邊賺 真狠 這就是這金融遊戲的殘酷之處
散戶如能洞悉主力方向 也未必老是當輸家
只是差的是法人砍的是公司的資金 決不手軟
散戶作的決策都直接攸關自己的銀兩 猶豫不決 感情干擾 往往一念之間成為輸家
這是最大的差別

週五看來立法院要又開戰了 股市會受影響嗎? 大家自行判斷了
希望美股一路漲吧
祝大家操盤順利!

期指小沖

今天早上八點多一看昨晚美股又大跌就知道不妙
可惜早上到公司後有點忙  沒能好好看盤
只有中午小當沖了一下期指 賺不到三千 哈哈
其實今天有時間看盤的話 期指蠻好賺的  尤其是大反彈這一段 
股市還是別期待太多 年線站不穩什麼都別談  逢反彈還是減碼  現在多方難作
我看我準備前進輕原油市場了

好久沒進場掃貨 有點手癢了

觀望了一個星期多 完全沒進場 
今天台股收復年線 惟成交量不足 1049億  觀望意味濃
一開盤 IC設計率先由揚智發難  直接跌停  托累整個族群 持續疲弱
油價再創天價  看來太陽能短線還是有拉抬力道 今天收的還不錯

IC設計如果有要搶短的 5471的松翰可以酌墨看看
今晚看看美股 目前還是小跌震盪 希望一早開盤別太慘就好 
台股實在委屈太久了  實在該有個大利多讓多方一吐怨氣才是  

手實在有點癢  明天看情況 期指先衝個一兩趟看看     作多作空  反正我一定是當沖

MSCI最新台股權重調整

11/30 MSCI將做最新台股權重調整,以下為增加及減少的前十名個股
MSCI權重增加前10大					MSCI權重減少前10大
代號	股名	比例(%)			代號	股名	比例(%)
4904	遠傳	0.57			2317	鴻海	-0.29
5854	合庫	0.51			2349	錸德	-0.2
5483	中美晶	0.41			1710	東聯	-0.2
6008	中信證	0.35			2002	中鋼	-0.19
2006	東鋼	0.26			2377	微星	-0.17
2393	億光	0.26			2887	台新金	-0.15
6182	合晶	0.25			1907	永豐餘	-0.15
8076	伍豐	0.25			2330	台積電	-0.13
2451	創見	0.24			2376	技嘉	-0.12
2485	兆赫	0.24			2889	國票金	-0.12

未來三天年線是關鍵

週五一忙大盤又大跌破年線8500, 收8342 讓所有作多的投資人都失望了
營業員有報幾隻股票來 不過我還是沒買 果然收盤都跌了下來  一片殺聲隆隆
昨天看了一下美國收盤漲了181點  我想週一開盤可以反彈一下了吧
未來三天將測試年線
如果不能站穩就真的是短多長空了   但願別真的如此 
我想9859下來大多數的投資人都是套牢的多
很多各股跌這麼多 本益比都到了7倍以下  長期投資價值已經浮現
現在就等止跌訊號出現了   ....
不然可能就要在下探7987的上次低點了

如果有需要參考傳真稿的 我發現有一個布落格收集的很棒
空心菜
http://blog.sina.com.tw/long_07/

短線依三十分中線操作即可

昨晚美股大跌 今天亞股還能翻紅已經難能可貴 台股目前翻紅84點
指標股看跌深反彈的台積電
短線操作依三十分鐘線操作即可 
不過依我看是逢高減碼的時候  
全球仍然是漸漸走空 .. 小心為宜

明天11月台指期結算 今天補跌

遭空方強力轟炸   把昨天沒跌的跌個夠 

...................

 

 

 

11/20 強勢三合股

今天的大盤大洗三溫暖  最後由電子領軍回到平盤

今天選出的強勢三合股如下  所謂強勢三合就是還沒漲完  不會天天漲停 可是通常還漲不停

有興趣的可自行留意買點

不過道瓊昨晚正式跌破年線  我暫時不買股票了  恐怕還沒跌完   .. 有人今天撿便宜搶短的 只能說實在厲害

但短線有賺建議還是快跑  時局不穩還是得看老美吃飯  大家自己斟酌了

我看放空期指可能還賺的快一點 :) 

今天我朋友8400叫我幫他放空兩口 我沒敢答應  不然就一路被嘎到8720 好家在!!

有時間盯盤的才能玩期指.. 除非搞個全自動化下單 自動停損停利 可惜我沒那嚜神  還得多研究

 

1614 三洋電   

3050 鈺德               日翻多第二天

8016 矽創               日翻多第二天

1785 光洋科           日翻多第三天

6187 萬潤              日翻多第二天

2447 鼎新             日翻多第四天

2360 致茂              日翻多第二天

還有網龍 安泰銀  松翰..等

祝操作順利!

 

成交量938億...Zzzzzz

今天是星期一 也是每週最忙碌的一天

台股這個盤實在超弱  成交量這麼小 表示看空觀望的人居多  最後還跌84點 真是令人失望

政府誠意指標 國泰金 中剛都是小跌   台積電則是先漲後摔尾盤

傳產跌比較多 臺塑收個大黑K 跌5.5元 收87.7

生技股算是強勢的股票  電上的分析師說生技股在休息了近半年 又要開始攻了

旭富4119  訊聯1784 聯合4129  等相關生技股自行留意

面板 群創3481強拉尾盤  小型面板股 華映 彩晶攻上漲停 值得留意

看空的人擔心晚上美股會不會在大跌 所以這盤實在沒什麼好期待的

油價又近95元,,看來上100是很快了

短期內美股沒什麼大漲 我看台股也只有整理再整理的份 看政府年底的誠意了

我想十月來散戶人大都是賠錢的  原因是急殺猶豫沒停損造成  法人反正是公司的錢 砍的時候是可以毫不猶豫的  外資的報告看看就好 叫好常常就是要出貨給你了  看看友達 奇美電就知道

IC設計再跌深反彈後 今天還是很弱 ,, 至於太陽能 昱晶因為傳聞鎖單被查還是殺跌停 其餘只是小幅漲 力道依然不足  大概還是怕被外資砍殺吧

之前11/13報的強勢股中  網龍 研通 已經飆翻天了

今天的強勢股   除了這兩檔 尚可留意

1614 三洋電

1618 合機

2360 致茂

2618 長榮航

祝各位操作順利 ~

 

 

 

期貨投資的安全戰略

期貨投資的安全戰略

 

 

作者：陶衛華

 

 

期貨市場是「冒險家的樂園」，期貨投資可謂是「勇敢者的遊戲」。然而，經驗告訴我們：在投資中能夠有所成就的人不多，大約不到5％。那麼，是什麼阻擋了許多優秀的投資者踏入成功之門呢？其中有一個重要的原因是：未能將安全意識貫穿於投資過程的各個環節。

 

　　所謂的安全戰略，就是研究如何使投資立於不敗之地。在安全問題上，我們不但需要在風險產生之時的一般意義的防守，更需要在風險尚未發生之時的積極主動性防範。這就需要我們培養和具備對風險的預測和感知能力，以及最為重要的控制能力。

　　安全戰略的目的：為投資保駕護航，駛向正途、到達彼岸。

　　就期貨投資運作的整個過程而言，安全戰略所涉及的問題應涵蓋三方面內容：⑴交易之前－－－投資方案擬定時的安全防禦，⑵交易之中－－－投資計劃實施過程中的安全與防守，⑶退出交易－－－如何安全主動地離開市場。

　　就安全問題，我們必須樹立這樣一種思想：客觀市場是第一位的，主觀判斷是第二位的，評判決策與交易是否正確的標準是市場的現實表現；同時， 市場是完美的、客觀的，而人的認識卻是有限、片面和具有主觀性的。可見，客觀事實與主觀認知之間總是存在著差距，也就決定了投資者出錯的必然性和經常性。

　　因此，我們必須承認和正視以下事實的存在：

　　⑴市場存在我們所不知或是無法認知的事情；

　　⑵存在潛藏而未完全顯露的因素，或是突發性事件；

　　⑶我們對正在發生的事件所產生的影響估計不足；

　　⑷對事物的理解和市場的反應做出了相反判斷；

　　⑸市場本身因過度扭曲所蘊藏著的反向動能；

　　⑹因人為操縱導致市場價格的異常表現。

　　一、交易之前

　　1、休息與等待

　　休息與等待是一種積極的防禦狀態。許多投資者並不瞭解其內在的意義：什麼也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我們之所以無所作為，是因為：⑴心身休整與交易總結，⑵市場沒有大行情、或無法判斷行情，⑶行情的演變已進入危險地帶，⑷戰略計劃實施前的時機等待。

　　資金權益的曲線與價格的波動圖形是相似的，資金階段性增長對於許多人來說並不是件難事，而如何迴避權益的大幅回落卻不是易事。然而，只有迴 避資金的回撤，才能實現資本的增值，才能達到資本滾動的複利效果。「不為」也許是最好的方式，這是一種捨棄，是一種順服與尊重客觀市場的表現。可見，學會 休息與等待是決定投資能否取勝的重要一環。

　　我們需要明白：市場是行情變化中的主角，而投資者的表演不過是個不起眼的配角。應當留有足夠的時間與空間給市場，而不是自己忙忙碌碌；應當等待市場給出明確的方向，否則，忙碌的結局只能是虛空一場。

　　問題的關鍵是：為什麼人們總是忙碌？這是慾望驅使的結果。當人把眼睛盯在金錢而不是市場與自身時，總是會臆想行情的發生，並希望抓住而不願 喪失。我們認為：能夠挖掘有投資價值的行情固然很好，但是，能夠發覺市場沒有行情、或是承認看不懂行情，其意義更加重要。因為只有認識到這點，才會懂得休 息與等待的價值。

　　《孫子兵法》中有句話：「途有所不由，軍有所不擊，城有所不攻，地有所不爭，君命有所不受」。之所以不作為，是為著安全起見，為著大的戰略計劃服務，而不是眼前的小利或是利誘下的盲動。

　　2、選擇市場

　　首先，我們需要對市場進行選擇，並加以限制。這是因為並不是所有的市場都適合做投資。從安全的角度考慮，投資者應當遠離這樣的風險市場：⑴ 儘管行情巨大，但風險無法控制的市場；⑵人為操縱跡象明顯，導致分析困難的市場；⑶持倉小、成交清淡，短期內無法活躍的市場；⑷不受法律保護、制度規則不 健全，或是交易所誠信遭受質疑的市場。

　　風險的防範不僅僅在風險產生之時，更應該在尚未發生之時就將其杜絕。這樣做的好處是不增加額外的風險負擔，使投資者的精力更加集中在價格波 動的本身而不是其它。有人會說：不管怎樣說，能掙到錢就好。但無數事實證明：不良的投資環境，終究結不出善果；正如氣候惡劣的環境，無論如何精於耕作都是 枉然。

　　盲目投資時常走向災難，限制行為自由才能得到真正的自由。在這裡，總結「選擇市場」的方針是：漲跌可分析性、風險可控性、交易可操作性，同時市場必須具備誠信、公正與規範。

　　3、戰略評估

　　正確的行動來自於正確的思想，正確的交易有賴於對市場正確的評判。顯然，投資的安全性與市場分析的正確與否有著必然的聯繫。分析正確率越 高，投資盈利的可能性越大；反之，損失將無法避免。在這裡，我們倡導樹立「要戰就一定要勝」的思想，即每戰必捷。正如毛澤東在軍事上主張「不打無把握之 仗」；又如《孫子兵法》通篇所透射出的「全勝思想」。

　　「全勝」的根基在於很好地把握市場未來發展的方向和目標，而行情戰略性評估的核心任務正是如此。中國有句俗話：早知三日，富貴千年。可見， 作為投資者應當具備洞察力和預見性。當我們對將來的基本面擁有足夠的評判依據，那麼對市場未來時空的定位就有了宏觀的把握，也就成為「從未來走來的人」。 這樣，對於現今市場往後必要發生的事情有思想與行動的準備。

　　期貨市場的套利方式被大家認為是風險有限的投資模式，而對於單純性投機被當作是風險極大的投資行為。其實，單純性投機在更廣泛的意義上也是 一種套利行為，這是一種現時與未來的套利。當我們「看到」市場的未來時，這種風險很大的投機方式就轉化為「套利」投資，現時與未來的巨大差價才是掙錢的源 泉所在。如此，全勝思想的實現將不是一句空話，當交易還沒有發生之前，投資者就懷有必勝的信念。

　　行情評估的任務有：

　　⑴市場未來演變的趨向和可能的目標時空；

　　⑵市場當前存在的不利因素及應對措施；

　　⑶市場當前所處區域的高低和目前的趨勢；

　　⑷是否具備投資的價值，以及風險與收益的評估。

　　許多人有這樣的誤區，認為要想獲得多大收益就需要冒多大風險；但我們無法否認這樣的事實－－－存在風險度有限而獲利空間巨大的戰略機遇。這正是行情評估的主要任務，同時我們應當拋開那些風險與收益不相稱的任何所謂的機會。

　　評估不能替代決策，其分析結果能否轉化為操作方案，主要看我們對市場的把握程度與做事原則。在這裡，我們倡導只做容易做的行情，選些「加減乘除」的小學題目，而將「複雜的高等數學」留在市場。正如兵法所云：古之所謂善戰者，勝於易勝者也。

　　4、等候時機

　　經過總體評估，當選定某個品種作為戰略投資目標時，隨後等待時機成熟將是首要的任務。由於期貨市場實行的是保證金制度，這使得價格波動看起 來較之其他市場劇烈，因而時機的掌握就顯得尤為重要。時機的問題儘管是局部和戰術性的，但良好的介入區域是進行戰略防守和增強持倉信心的有力保障，也是整 個投資計劃有效實施的重要步驟。

　　時機的選擇應當從安全和易於防守的角度出發，否則投資的動機有意無意間陷入貪婪的境地。所謂易於防守，就是在大方向即便出現錯誤的前提下，而進場的頭寸也能在不虧或是小虧的狀態下退出市場。

　　良好的進場區域猶如軍事上的「根據地」，進可攻退可守。那麼，如何判定期貨交易中的「根據地」呢？這可通過兩方面來把握：⑴主要通過技術形 態等手段來判定；⑵對市場正反兩方面的基本信息加以綜合評估。由此，對市場表象特徵和矛盾對立雙方的評判，來尋求和等待行情時機的成熟，其目的就在於：等 候風險度有限而潛藏巨大收益的局面－－－這才是投資的真正內涵。

　　在紅軍時期毛澤東有句名言：「誘敵深入，集中優勢兵力，打殲滅戰」。對於「誘敵深入」，他是這樣解釋的：這是戰略防禦中弱軍對強軍作戰的最 有效的軍事政策。這不是懼怕和逃避，而是一種主動性的防守策略。同樣，我們應當承認：任何投資者在市場面前都是弱小的，尤其是在期貨槓桿下。所以，時機的 把握最好是在行情的反彈和調整之時，並待其真實的趨勢顯露之初（順大勢的原則）；而當行情出現爆發情形時則是加碼的好時機。在大方向確定的條件下，越是看 起來危險的地方越是安全，而看似安全的地方往往並非安全。

　　對於時機的把握，在軍事上有「敵疲我打」之說，以及「避其銳氣、擊其惰歸」。以弱勝強的著名戰例－－－春秋戰國時齊魯兩國的長勺之戰。曹劌 對戰局的解釋是：「一鼓作氣，再而衰，三而竭。彼竭我盈，故克之。」其中「三而竭」是戰機的關鍵點，轉化為期貨語言就是：原有趨勢完結後新生趨勢形成之 初，或是調整後重返原有趨向之時。如此，市場方向的確立使得順勢建立的頭寸更加安全和穩固－－－市場強大的推動力才是真正有力的護衛。

　　二、交易之中

　　1、期貨操作的總體方針

　　期貨市場的雙向交易給投資者以極大的自由，因而有些人希望通過精確的分析來抓住正反兩方面的行情。然而，實際上我們所看到的情形是這樣的： 當他試圖拉直波動的曲線時，市場反將其資金「拉直」。造成這種現象的深層次原因是：人的能力是有限的，而市場是強大的、在某種意義上是無法測度的。行情分 析是決策與操作的基礎，但不是所有的、哪怕是正確的分析都能轉化為交易行為。為了迴避風險和災難，我們的操作一定要遵循某種安全原則，這就是：順勢而為。

　　順勢交易有其數學概率的支持。經過研究與實踐，我們的結論是：⑴波段式順勢操作的盈面大於75％；⑵以戰略投資的角度介入市場，其盈面可達 95％；⑶單從技術分析的角度，抓頂和底的概率小於1％。其實，大家可以看看國內證券市場的特有現象就會明白：上漲時大多數人都掙錢，而走熊時參與在其中 的人幾乎都在賠錢－－－這是與其交易規則中只許做多的限定有關。

　　在思想與行為上，戰略投資者一定表現為順應大的趨勢，而逆勢操作必定是短視與投機的體現。時間對於逆勢交易而言意味著消亡和毀滅；其小概率 本質決定著這種投資失敗的必然性，而不論個人的智慧高低。古人云：大勢所趨，非人力所能及也。由此，投資者一定要摒棄逆勢而動的任何想法與行為。又如孟子 曾說：「雖有智慧，不如乘勢」。我們應當明白自由只存在真理之中，就如魚不能離開水。限定行動的自由，才會有金錢的增長。成為天然贏家的必要條件是：做一 個順勢交易者，做一個戰略投資者！

　　綜合前文，期貨操作的總體方針是：宏觀順勢、微觀逆勢。

　　2、期貨交易的生存法則

　　許多人憑著聰明才智來到期貨市場，但帶走的是失落與悔恨。促成這樣局面的原因是什麼？個人的小智慧。人的聰明在市場的面前顯得蒼白，我們當 擺正自己的位置：市場是第一位的，人的主觀評判是第二位的；決策和交易是否正確由市場來裁決。由此，認識到自己的有限與市場的博大，才能迴避一次次重大損 失。

　　生存法則是什麼？第一時間無條件止損，並要始終堅持而不心存僥倖。

　　保證金槓桿的效應使得價格波動被人為放大，並且合約到期的限制使得持倉不能一直保留。當持倉的方向與市場運動背道而馳時，時間的代價將變得 越來越昂貴；在交易不利的情況下，如果不及時採取正確的行動，那麼時常會面臨這樣的情景：⑴投入的保證金剛好被擊穿；⑵帳面盈利可能全部喪失；⑶因反趨勢 全部資本金面臨災難的結局。

　　由此可見，要想生存就必須學會止損。止損應在交易方案產生之時就當考慮和設置，在交易之中按某種方式全程跟蹤和推進。止損的寬窄與個人情況 有關，但主要是與市場正常波動的幅度相匹配，有時亦附加一定的時間條件。作為中長線交易者，止損的大小以能夠承受日常的價格波動為宜，避免頻繁地觸動止 損，從而保證在決策正確的前提下操作計劃能夠有效進行。

　　止損就意味著放棄。放棄的也許是機會，更有可能是災難。止損出局的好處有三方面：⑴進場時機不當。這在決定出場的當時並不能確認是否犯了方 向性錯誤，但我們必須選擇離場。一方面，迴避重大錯誤的可能；另一方面，為再次尋找更安全、更好的入場點提供機會。⑵方向性判斷錯誤。在反趨勢情況下，如 果沒能夠及時出場，那麼時間與槓桿將對交易構成致命的打擊！避免這種情況的唯一辦法就是及時止損。⑶走出困頓。如果連續三次被止損出局，那麼一定是在某些 方面出現問題。這時投資者就當拋開任何行情，強制休息一段時間，避免陷入死路與沼澤。遠離市場有助於理清思路、找出問題，否則，幸運將遠離而災禍卻接連不 斷。

　　看重眼前利益而不願下決心止損是許多人的通病；然而，投資者如果對未來充滿必勝的信念，那麼當前的困難將變得微不足道；因為時間會給成功的 投資者帶來財富。損失是暫時的、必須的，它是成功過程中不可分割的組成部分。暫時地放棄金錢是為了保存資金實力，也是為了將來得到更多、更好的回報。可 見，止損是生存之道，是「飛行員的降落傘」，是市場第一性原則的體現。

　　3、資金管理策略

　　保證金的調節是期貨市場賦予投資者的自由。這種權限的自由選擇會帶來人性最直接和最充分的暴露－－－人總是有用足保證金的強烈傾向。期貨並 非是普通的金融工具，其槓桿效用像似「核金融」。因此，高比例動用保證金會使得投資盈虧產生巨幅波動－－－既可能出現資金爆炸，亦存在迅速毀滅的可能。這 種非常態現象的產生是心魔驅使的結果，這不是投資的正道，其最終結局無一例外被市場所淘汰。有個類比可以說明：小車在高速公路上行駛，如果120碼的速度 算是安全舒適的話，那麼每增加10碼，其事故出現的概率將會呈現指數上升；當速度達到220碼以上，不論駕駛技術如何，事故出現的可能性提升至百分之百。

　　由此來看，自由並非都是好事。就資金管理而言，自由與安全之間應當有其統計意義上的平衡點。實踐經驗表明：當資金的利用率達到30％時，對 於期貨交易而言是最恰當的。儘管投資者技術水平的高低可適度調節這一比例，但30％的利用率是資金管理的基準原則。在實際交易時，應當樹立「安全第一、盈 利第二」的思想，並做到：⑴總體交易持倉要適當，以心裡不擔憂為佳；⑵分批次動用資金，降低整體資本金的風險度；⑶如需加碼，必須堅持在首批頭寸已獲利的 前提下；⑷設定最大下單額度，杜絕超量的任何念頭，如能做10手單不妨下7手，別搞得好像與市場有仇似的；⑸在行情的爆發點位可適度放大單量，但前提是當 日收盤有利於持倉。

　　可以說，資金管理狀況是交易者內心世界的集中反映。良好的資金管理有助於投資者與市場維繫和諧的關係，有助於交易者水平的充分發揮，有助於 交易質量而不是數量的提高。其實，所投入的資金就是一粒種子，並不需要多大的量，我們所要做的就是耐心等待－－－生根、發芽、開花和結出豐碩的果子。然 而，在實際操作中，我們最容易犯的錯誤就是急功近利－－－總是試圖加大保證金量的投入，希望短時期取得優異的戰果。這種急於求戰求功的浮燥心態，導致危 險、恐懼與失敗的陰影從未離開其左右，直至被徹底打敗。其實，掙錢的奧秘在於時間與平和的心，在於投資者耐心等待與分享趨勢的伸展。空間的打開需要時間， 時間才是最為關鍵的因素。

　　4、期貨操作的行動策略

　　在宏觀順勢的方針下，我們的任務是將方案構想轉化為實際行動。然而，計劃還不能等同於行動，從構想到行動之間有質的差別。儘管行動只有兩個 動作：進場與出場；但卻是反映了投資者全部的思想內涵。構想能否進入實施全看市場是否出現預期中的有利環境；而交易過程中的退卻則看是否出現不利的格局、 或不祥的徵兆。

　　先談進場方面，就像理想與現實總是有差距的，市場行情的實際走向並不總是與投資構想相符。當這種情況出現時，計劃將暫時擱置，或是被取消。 只有當市場趨向與當初設想的一致時，投資計劃才能啟動。也就是說：為著安全起見，在基本面分析與技術性表現達到統一的狀態下，投資交易方可進行。進場一般 遵循「遲到」的原則－－－想像在先、行動在其後，這是為了達到內外皆順勢的目的。這樣做的好處有：⑴如果設想沒有得到市場的驗證，市場仍處於不確定或反向 狀態，那麼構想還只能停留在觀察階段，這時就不能進場交易，否則過早地介入就難免要付出代價；⑵當市場開始顯露其真實的趨向時，如果與預想的戰略方向一 致，那麼，在客觀與主觀相統一的情況下，進場交易的勝算概率就大為提高。正如中國武術所講究的：先是心到、其後是眼到，最後才是手到。提早進場時常能夠取 得較好的價格，這對套期保值是好事，但對單純性投機而言不符合安全與順勢的原則，也違背了投資的目的－－－掙差價而不是價格。在這裡，我們應當樹立這樣的 觀念：趨勢（差價）是第一位的，價格反而是第二位的。

　　就退場方面，我們注意到這樣的事實：任何反轉都是由調整行情演化而開始的，任何深幅調整都會因槓桿效應使得巨大的浮動盈利化為烏有，甚至是 慘敗。很多人都遭遇過這樣的情形：正當我們的口袋裝滿銀兩時，正當我們對未來充滿希望而市場表現又有所困惑時，儘管不利的基本面暫時沒有顯現，甚至表現優 秀；然而，危險就在這個時候悄悄降臨，夢想演變成殘酷的現實。所以，在不利的情況或不祥的預兆出現時，我們都當十分警醒，並考慮部分或是全部離場。問題是 怎樣預知不利的局面呢？這就需要對市場進行跟蹤評估，以確定當前的風險程度。

　　跟蹤評估的側重點有：⑴市場新出現了哪些有利不利的因素；⑵對市場未來產生重大影響的潛在因素；⑶主導市場趨向的主要矛盾是否有所改變，尤 其是質變；⑷市場外在的表現，以及技術指標等，是否預示著趨勢有中斷或反向的可能；⑸參考歷史行情與相關品種走勢，找出當前市場價格所處的區域。然後，我 們依據評估結果，做出是否繼續存留在市場的決定。

　　事物的發展總是由量變到質變的轉換，市場行情的演變亦是如此。因此，當主導市場的矛盾其量變累計到一定程度，或出現了部分質變，那麼投資者 就當考慮退出市場了。出場一般遵循「早退」的原則－－－提早退出，優於被動性撤出。過度地追求利潤最大化，使得我們容易挑戰行情的極限，從而走向貪婪；我 們應當留有餘地，忽略邊際利潤趨低的後續行情，從而使投資立於不敗之地。

除了交易系統我曾經一無所有

除了交易系統我曾經一無所有

───訪北京國瑞煊投資管理有限公司總經理李斌

 

    初次見到李斌是在一次業內的研討會上，和其他潛心於研究交易技術的朋友一樣，他給人的第一印象是謙虛、略帶靦腆，只有在談起系統化交易時才會滔滔不絕。但 正是這樣一個不善言談的人，卻憑藉自己多年的經驗、獨有的智慧和頑強的毅力在期市的較量中長期取勝，3月份以來，他所管理的資金賬戶收益已經悄然增長了 40%。

除了交易系統我曾經一無所有

 

記者：聽說你很早就進入了期貨行業。
李斌：對，1993年。那時，我大學剛畢業，丹儂國際期貨公司辦了一個培訓班，培訓期貨操盤手，我就報了名，記得一起參加培訓的大概有500多人。

記者：你算得上國內第一批期貨從業者，你當時的交易業績怎麼樣?
李斌：1993年11月我進入燕興鴻福期貨公司，到處開發客戶，到年底時終於有了第一個客戶，開戶資金1萬美金。那時 做的是國際盤外匯交易，24小時都有行情，夜裡也得關注行情變化，經常是凌晨3點才入睡，早晨七八點鐘就爬起來，特別緊張，但成績卻一直不理想。1994 年2月14日大年初一，由於克林頓和細川護熙的美日貿易談判破裂導致美元兌日元當天暴跌600多點(1點約等於10美元)，我當時賣出了日元，我的客戶爆 了倉，全賠光了，這對我打擊很大。後來我又找了一個客戶做外匯，但仍以失敗告終。1994年8月，外匯市場被國家取締，我正式進入了國內期貨市場。 1997年以前，我的交易情況一直不理想，但從1997年到2002年年初，我每年的平均回報率為80%。

記者：據說成功的交易者都曾遭遇過非常艱難的困境，那有沒有什麼事對你的交易觀念產生較大的影響？
李斌：我最慘痛的經歷是，曾經給客戶寫過一張8萬元的欠條。這是1995年年底的事情了，這件事對我造成了致命的打 擊。其實，正確的做法是，賠了錢，應及時告知客戶，好讓客戶有思想準備。但由於我好面子的毛病，一直沒跟客戶講，最後一直到期貨公司關門，才不得不硬著頭 皮告訴客戶。客戶當然不干了，執意要我賠錢，我只好給他打了欠條並答應他1996年年底前還清，他當時還記下了我的身份證號和家庭住址。壓力真是太大了。

記者：事情應一分為二看，逆境往往更能鍛鍊一個人，催人成熟。
李斌：對。當時父母年齡已經很大了，我不願這件事牽扯到他們，也不敢讓我的女朋友知道，只好自己一個人扛著。這塊大石 頭一直壓了我兩年，回想起來，那段日子真是不堪回首。因為沒了收入，吃飯都成了問題，更別說還錢了。即便當時能找到一份每月3000元的工作，我不吃不 喝，兩年也還不清這筆債啊!我想，在哪裡跌倒，就在哪裡趴起。如果我能在期貨市場上穩定獲利，還錢一定不是問題。那段時間，我在家閉門思過，苦讀投資書 籍，這期間讀到一本《投機智慧》的書，書中介紹了美國十大炒家賺錢的故事。這本書大約有10萬多字吧，我非常喜歡這本書，讀了幾個月。在我找不到出路的時 候，是它給了我一把通向成功的鑰匙。至今我仍在不斷地向朋友推薦這本書。可以說，這是令我真正開竅的一本書，書中的幾個故事給了我很大的啟發。
故事之一講，有一個人曾先後三次賠光，第四次從900美元翻到8000萬美元，我反覆看了六遍，震動很大。我把自己以前的交易圖都找了出來，反覆研究，琢磨規律，總結自己失敗的原因，覺得總有一天自己也會東山再起。
故事之二是關於海龜交易者的故事，這個故事說明期貨交易的致勝之道並不複雜，只要掌握了基本技巧，普通的投資者也可以取得成功。
通過反覆研讀我還發現，書中的十大炒家雖然投資風格和方法各不相同，但他們中的大多數人卻都具有共同的生活經歷──這十個人中有七位都是軍人出身或者經歷 過戎馬生涯，他們都有著嚴格的資金管理和風險控制方案。從他們身上我認識到紀律是成功的保證，正因為能夠嚴格遵守紀律，按照規律去操盤，他們才能通過不同 的交易方法，在不同的市場上取得驕人的業績。在大師的啟迪和自我反省中，我自己的交易思路逐漸清晰，那就是：交易方法一定要具備客觀性，任何人的主觀能動 性的發揮都應該建立在客觀的基礎上。從1996年下半年起，我開始探索並逐漸研究出一套程式化的交易系統，在實驗過程中初步嘗到了甜頭。我的那位客戶也延 長了我的還債期限，使我有機會在1997年能夠在期貨市場真正地運用我的交易系統。當時，除了這套交易體系，我真的已經一無所有了。

 

沒有壓倉物船就經不起風浪

 

記者：這段經歷和這套交易系統在你的交易生涯中，算得上是一個非常大的轉變嗎？

李斌：是。我很喜歡讀哲學類的書籍。叔本華說，人的煩惱猶如船的壓倉物，以保證正確航向，有了這個壓倉物，即使風浪再大，船也只是搖晃一下，不會翻；如果沒有這個壓倉物，即使一個小小的風浪也會把船打翻。這幾年的失敗經歷正好成為我的壓倉物，苦難也是一筆財富。
1997年我進入北京首創期貨經紀公司後，就開始持續穩定地為客戶盈利，交易系統也逐漸步入成熟期，管理的客戶資金一度達到千萬，取得了80%的年平均回報率，連續4年獲得了首創期貨公司優秀經紀人稱號。
當時第一個客戶給了我48萬元運作資金，兩個月後這個客戶又給我介紹了兩個客戶，之後我越做越順。1997年9月到1998年1月，連續賣出滬銅，掙了 50萬；1997年9月到1998年3月，在綠豆期貨上掙了100萬左右，利潤達到20％，這時我的債務已經全部還清了。1998年7月到1999年1 月，在大豆期貨上我又掙了40萬左右。
2002年4月份開始，在原有交易系統的基礎上，我又針對國際期貨、外匯市場進一步建立了更為完整的系統結構，然後在2003年4月至11月期間通過境外 渠道進行了半年多的實際操作，取得了70%的資金回報。去年6月我和朋友共同出資1000萬元，創辦了目前的北京國瑞煊投資管理公司，我任總經理。因為公 司一直以一套低風險、高效率、規範化的交易模式進行交易，所以目前的業績還是非常優異的。

 

對於暴利我敬而遠之

 

記者：目前國內期市有許多不同類型的交易系統，你們的交易系統與其他系統相比有什麼特點？
李斌：我沒有深入地研究過目前市場上的其他交易系統，所以不能輕易下結論。但我認為，我們的交易系統的最大特點就是能 夠確保利潤穩定增長。我覺得對風險投資領域來說，收益穩定增長才是最主要的。沒有人不喜歡利潤，但在投資市場上利潤和風險是成正比的，短期內獲得暴利的另 一層含義就是，一旦你做錯了，你也會在短期內出現致命性的虧損。所以，雖然我也喜歡賺錢，但我對那種短期內讓你暴富的盈利方法可以說是敬而遠之的。

記者：請詳細介紹一下這套交易系統的設計理念。
李斌：這套交易系統的核心理念是從主客觀兩個方面對期貨市場的非系統化風險加以控制，其中主要依靠專業化的管理團隊和科學的風險管理體系從主觀上監控風險。
我們的交易系統源自華爾街的交易系統，經過多年的人機磨合產生了一套國內獨有的雙均線跟勢操作交易法和跟勢反向操作法。這在一定程度上解決了盤整行情中絕 大多數交易系統鈍化的情況，從客觀上保證了整個交易過程從計劃到執行的嚴密性、連續性和紀律性，排除了隨意性的人為因素對交易的干擾，從根本上決定了資金 的風險控制、獲取穩定投資回報的能力。同時還利用期貨市場的獨有的保證金槓桿作用，力爭把資金管理的效率化和靈活性發揮到最優。

記者：你認為完善的交易系統應該有哪些特徵。
李斌：完善的交易系統至少應有三個特徵：一是穩定性，表現為收益的穩定性。收益曲線有可能有大起但絕不會有大落，一切 可能造成重大損失的交易都不會存在，哪怕這種可能性微乎其微。二是枯燥性。其實真正的賺錢過程絲毫沒有樂趣可言，一定是很枯燥的。因為交易系統經過驗證可 行以後，每天就是機械枯燥地去執行，具體交易不需要摻雜任何個人感情，個人成就感也就不會存在，因此很枯燥，沒有所謂的快樂期貨。三是簡單性。交易計劃的 制定和執行全部程序化，人需要做的只是把它們付諸實施，並加以監控，簡單而有效。

 

永遠站在高概率的一方

 

記者：能否透露你目前的交易體系是如何構建的？

李斌：我覺得完善的交易體 系應該包括風險控制體系、執行體系和監控體系三個方面，但這些工作僅靠個人是不可能完成的，必須要依靠團隊合作才能成功。因為人都有缺陷，因此就有可能造 成不可彌補的損失。例如，頭天晚上跟老婆吵一架，第二天就有可能作出災難性的交易。投資市場上的巨大事件和損失都是這樣造成的，濱中泰男的住友事件、尼克 里森的巴林銀行事件，還有亨特兄弟的白銀事件。他們都輝煌過，呼風喚雨過，但都過分地相信了個人的能力。每個人都是有血有肉的個體，都難以摒棄人性的弱 點，你也許曾經成功過1000次、10000次，但最後一次的失敗足以抹殺你所有的成功。所以，在我的觀念裡，操盤手一定要摒棄個人英雄主義概念，一切都 要交由團隊來完成。團隊成員間要進行細緻的分工，互相制約，計劃的制定者和計劃的執行者必須要分離，以保證交易計劃能夠始終貫徹執行。

記者：在風險控制體系、執行體系和監控體系三個方面，國瑞煊投資公司是如何進行的。
李斌：在監控體系方面，我們根據實際交易的需要組建了一個團隊，團隊由三類人組成：管理員、交易員和風險監控員。
管理員負責統一組織協調並審議交易計劃，不斷完善交易系統、填補漏洞，定期總結資金運作狀況。管理員無權干涉交易員的日常交易，我現在兼任管理員職位，但 我無權進行交易。交易員負責嚴格按照投資方案進行交易，止盈止損，不能出現任何錯誤。交易員還要提供每天的交易日誌，定期向投資人報告收益情況。如果市場 行情發生突發變化或接近賬戶總體風險限額時，交易員必須及時將交易及持倉狀況向管理員匯報。監控人員負責賬戶資金狀況。當虧損達到規定條件時，風險監控員 有權決定停止開新倉，平倉，並停止交易或者完全清倉。

在交易體系的建立上我們堅持四個原則。

 

一是簡單原則。價格瞬息萬變，紛繁複雜，如果用一套複雜的系統去描述複雜的市場只能適得其反，而且也不利於投資者及時作出快速有效的反應。用一套簡單、精確而且高效的行為模式去描述市場，才能不被表面的大量隨機因素所矇蔽。

二是不作無謂的過度優化。多數人總是試圖找出完美的交易系統和方法，其實這是一種近乎於單純的想法。市場的價格變化包含著大量的隨機因素，甚至包括人的心理因素，它是非線性的，錯綜複雜，而交易系統是線性的，只能捕捉市場中規律性的一面，但這就足夠了，過度的優化對提高收益沒有作用。

三是捕捉規律性。市場的運行實際上非常簡單，只有三個方向：上漲、下跌、橫盤。對於上漲和下跌，很容易進行描述，但市場大多數時間處在橫盤狀態，只要能濾掉橫盤，在橫盤的時候不做單，或者想辦法做到橫盤的時候不虧錢或者少虧錢，那麼一旦出現趨勢，獲利就成為必然了。

四是讓自己永遠站在概率高的一方。賭博也好，做期貨也好，實際上做的都是一種概率，想方設法讓自己長期站在概率高的一方，就對了。

風險控制是交易過程中的重中之重，我們在實際交易中所遵循的原則有：

1.量化風險。每一筆交易做多少手，最多虧損多 少，應該是提前制定和算出來的。假設10萬資金，每筆交易只允許虧損全部資金的2%，如果3000買大豆，2900止損，那一次就只能允許買兩手，碰到止 損正好賠2%；如果2950止損，則可以買4手，碰到止損也正好賠2000元，2%；如果2980止損，甚至可以買10手，當然我們不會去做10手的，畢 竟還有別的約束條件，我們的目的就是降低風險、量化風險。2%是我們在每次交易中所能接受的最壞結果，一旦到了2%的損失，沒有任何理由能夠阻止我們離 場。
2.分散風險。雞蛋當然不能放同一個籃子裡，尤其是做期貨。不僅不能放在同一個籃子裡，而且還要 放在各式各樣的籃子裡。我們不但要把風險分散在多空之中（多單空單都要有），還要分散到不相關的品種中，甚至如果條件許可，還要分散到不同的交易模式中。 舉個簡單例子，有兩個交易員，成績都非常穩定，A非常穩定地獲利，B非常穩定地虧損。那好，我們就把資金平分成兩部分，一部分跟定A，A怎麼做我們就怎麼 做，另一部分跟定B，B怎麼做我們就跟他反著做。結果不言而喻。
A和B就相當於兩套不相干的交易模式，再穩定的交易模式也都會有出錯的時候，如果兩套交易模式同時出錯，也不過是損失了全部資金的2%（各自部分的2%，也就是全部的2%）。只要不是同時出錯，自然就不會虧損，相當於進一步分散了風險。 
3.不要去追求過高的回報。沒有風險的利潤是不存在的，過分的利潤一定伴隨著過分的風險，一年50%左右的利潤對於任何行業來講都是極為可觀的，不要去貪求過高的利潤，它只會為你帶來壓力和痛苦。

 

任何能造成重大損失的因素都是我們的敵人
 
記者：我幾乎天天訪問你的網站，我注意到，在市場盤整的時候，你們賬戶的收益也會是盤整狀態，但期市中只要有大的行情出現，不管是上升還是下降，你們賬戶的收益就會出現增長。我想知道，你們是怎麼做到既能在多個市場中抓住機遇同時又能避免遭受重大損失？
李斌：這跟我們獨特的動態風險控制有很大的關係。因為我們的交易策略是充分分散交易品種風險，將保證金分散到所有可以 交易的品種中去，即國內期貨交易所上市的所有期貨品種中。保證金化整為零，收益則體現出集零為整的特點，即每一個品種每年都會給我們帶來不同程度的利潤。 收益是由各個品種產生的，就像搭積木一樣，利潤是一點一點累計起來的，非常穩定和牢靠。隨著交易系統的不斷完善，我們已經把能考慮到的、一切有可能造成重 大損失的因素都排除了，哪怕這種可能性是微乎其微的。所以，目前我們的收益就表現得非常穩定，即使某一品種產生非理性的走勢，也不影響資金的整體收益。

記者：對於國瑞煊和系統化交易，遠期上你有什麼打算。
李斌：與國外相比，中國的期貨市場還太小，也不是很成熟，品種仍比較單一，從我們賬戶目前的規模來看，尚沒有遇到較明 顯的限制。但是如果按照目前的模式發展下去，國內期貨市場相對於我們的賬戶來說就會出現由於品種太小而形成的風險分散程度不足。所以將來如果政策允許，我 想搞個投資基金，把交易的範圍擴大到國際期貨、外匯等全球性的金融投資領域中去，以更加充分地分散風險，增強收益的穩定性。

執筆 劉宏碁

機械化交易的先驅

機械化交易的先驅

艾迪·塞柯塔儘管在金融圈內名不見經傳，但是他的成就確實可以名列當今最高明的交易員之一，1970年代初 期，塞柯塔受僱於一家經紀公司，他在這段期間，開發出第一套代客戶操作期貨的電腦交易系統。這套系統獲利能力頗高，但是該公司管理階層的橫加干預與猜忌， 卻使其功能大打折扣。這段不愉快的經驗是促使塞柯塔決定自立門戶的主宰因素之一。

　　自立門戶·締造佳績

　　塞柯塔自立門戶之後，就用這套電腦交易系統為客戶和自己操作。在這段期間。塞柯塔所獲得的投資報酬率高得簡直令人難以置信。例如他的一位客 戶在1972年投資他5000美元，到了1988年中，其投資報酬率達2500倍。就我所知，沒有一位交易員能在這段期間獲得如此高的收益。

　　在著手寫這本書之前、我根本沒聽過塞柯塔的名字。然而在我採訪麥可·馬可斯的時候，馬可斯卻多次提到塞柯塔，並且強調塞柯塔對其交易事業頗 多助益，在訪問結束後，馬可斯對我說：「你知道嗎?你實在應該去採訪艾迪·塞柯塔。他不只是一位了不起的交易員，更是一位天才。」

　　馬可斯替我打電話約塞柯塔。我在電話中向塞柯塔說明纂寫本書的主旨，於是塞柯塔答應我接受採訪。

　　塞柯塔是在家裡從事交易的。他住在加州東部的大花湖(Lake Tahoe)畔。在採訪之前，塞柯塔和我在湖畔散步。那是一個冷例的清晨，田園景緻頗富詩意。塞柯塔的工作環境與我在華爾街簡陋的辦公室相比，簡直有天壤之別，我心中不禁湧起嫉妒之意。

　　塞柯塔的交易風格和我改採訪的其他交易員迥然不同。他的辦公桌四周並沒有安裝大排的報價機，事實上，根本連一部都沒有。他進行交易之前，也只不過花幾分鐘操作其電腦程式而已。

　　睿智敏銳·觀察入微

　　在與塞柯塔的交談中，我深深折服於他的睿智與敏銳，他好像總是能夠從各種角度來觀察事情。在談分析技術時，他有如一位科學家(事實上，他擁 有麻省理工學院電機工程學位)，隨手可從電腦中叫出他自己發展的電腦程式和所設計的圖形。然而，當話題轉移到交易心理時，他又立刻變成一位觀察敏銳的行為 學家。

　　其實，塞柯塔最近幾年確曾深入研究心理學。就我的觀察，幫助人們解決切身問題的心理學，已經成為塞柯塔生活、分析以及交易不可或缺的要素。對塞柯塔來說，交易與心理其實是一體的兩面。

　　塞柯塔的成功不只限於交易而已。事實上，他已經找到自己的生活方式，而且懂得如何享受生活。

　　問：你最初是如何與交易搭上線的?

　　答：1960年代末期，我判斷當時美國財政部在停止拋售白銀之後，銀價會上揚，於是我開了一個商品保證金交易帳戶，等待這一天的來臨。然而 在這時候，我的經紀人說服我放空銅期貨，導致我虧損。於是我又回到白銀，坐等白銀多頭市場的來臨。最後，這一刻終於到來，我開始買進白銀期貨，但是出乎意 料之外地，白銀價格卻開始下跌。

　　我起初簡直無法相信銀價會回跌，可是事實擺在眼前，不由得你不信。我因此對市場的互動關係與動作更加感到好奇。

　　在那段期間，我讀到一篇文章，討論如何以機械式的趨勢追蹤系統在市場上致勝。我當時認為這種理論根本行不通，於是我設計了一套電腦程式來測 試這種理論。結果，那篇文章所介紹的理論竟然證實無誤。儘管直到今天，我還是無法確定我這一生真正需要的是什麼，然而研究市場行情以及用資金來支持我對市 場的看法，卻是我最感興趣的生活方式。不計酬勞投入交易行業

　　問：你第一個與交易有關的工作是什麼?

　　答：我第一個與交易有關的工作是1970年代初期在華爾街的一家經紀公司擔任分析師。我被派到雞蛋與小雞期貨市場部門工作。才剛進公司擁有 提供交易意見給客戶的權力，我感到洋洋自得。後來我寫了一篇文章，建議投資人暫時不要涉足雞蛋與小雞期貨市場，但是這篇文章遭到管理階層的大肆撻伐．原因 是這篇文章顯然在阻止投資人進場。

　　當時，我希望用電腦來進行分析工作。你要知道，在當時，電腦只不過用來從事計算工作的機器而已。而我對電腦的興趣過於濃厚，最後競導致電腦 部門主管誤會我要搶他的飯碗，於是對我的工作百般阻撓。我在這家經紀公司勉強待了一個月之後，便決定辭職。我的部門主管把我叫進辦公室，詢問我辭職的原 因。我想這是他第一次有意和我討論問題。

　　我後來進入另一家經紀公司工作。這家公司當時正處於改組階段，管理階層尚未完全建立，我於是趁機在週末利用該公司的電腦測試交易系統。公司 當時擁有一部IBM360電腦，而我大約花了半年的時間，以10種商品過去10年的資料，測試四種交易系統中上百種的操作規則。今天，這項工作用個人電腦 大約只要花一天時間就夠了。言歸正傳，經過測試，我證實趨勢追蹤系統的確可以運用在實際的市場交易上。

　　問：既然你是在週末才進行交易系統的電腦測試工作，我想你實際的工作應該不是這個。你當時在該公司負責的工作到底是什麼?

　　答：我真正的工作是替路透社的電報機換紙，以及把電報機所傳來的新聞貼到牆上。可笑的是，公司里根本沒有幾個會去看這些新聞，於是我乾脆自己讀這些新聞，並且把較重要的內容傳送給經紀人。這項工作的好處之一是，我可以因此觀察到許多經紀人的交易手法。

　　問：我份工作聽來根本就是充當公司小弟嘛，你怎麼會願意接受這樣的工作?

　　答：既然我已經決定要加入交易這個行業，就不會在乎工作內容與待遇。

　　問：你為什麼不留在原來的公司?至少你在那裡還是一位分析師?

　　答：因為那裡的工作環境很難讓我發揮。我不讚成管理階層橫加干涉分析師的工作，甚至在分析師主張目前不宜交易的時候對其施加壓力，要求他們改變對客戶的建議。況且，在那兒我根本就無法使用電腦來測試交易系統。開發大規模交易系統

　　問：你在進入第二家公司之前，難道就知道他們會允許你使用電腦嗎?

　　答：我不知道。不過，該公司當時正在進行改組，在若干主管遭到解僱。我猜想，既然該公司有許多部門主管都出缺，管理階層是無暇顧及到我使用電腦的事。

　　問：你研究電腦化交易系統的工作後來進展得如何?

　　答：最後，管理階層終於對我的研究成果感到興趣。我開發出第一套大規模電腦交易系統。

　　問：你所謂的「大規模」是什麼意思?

　　答：這套程式後來經由公司數百名業務員推銷到市場上，在其管理下的資金共有約數百萬美元。在1970年代初期，這是一筆相當大的金額。

　　問：你如何讓管理階層支持你的研究工作?

　　答：他們與理察·唐契安(Richard Donchian)相識，而他又是趨勢追蹤交易系統的先驅，因此，他們原木就具有以交易系統從事交易的觀念。更何況電腦系統在當時算是一個新名詞，在市場上也頗具有吸引力。

　　問：你的交易系統在當時的表現如何?

　　答：相當不錯。但是，問題在於管理階層無法完全信賴該系統所發出的指示。例如交易系統有一次在砂糖以5美分成交時，發出了買進的指令。但是 管理階層認為當時砂糖已經超買，因此不理會這個指令。然而砂糖價格持續上場，管理階層於是決定只要砂糖價格下跌20點(100點為1美分)就買進。可是， 砂糖價格仍然繼續挺揚，管理階層於是又改變策略，只要價格回跌30點，就立即買進。但是砂糖價格當時根本沒有回檔。最後砂糖價格上漲到9美分，而管理階層 直到這時候才相信這是多頭市場，於是決定立即買進以免價格進一步揚升。到於結果，我想你也猜得出來，砂糖價格沒多久就開始回跌。可是，管理階層根本沒有想 到這是忽視交易系統所發出的指令，而犯下的嚴重錯誤。就是因為這項錯誤，才導致一筆原本可以大賺的交易變成大虧，而這也是我後來辭職不干的原因之一。

　　問：你辭職的其他原因是什麼?

　　答：管理階層要我增加交易系統所發出交易指令的次數，這樣他們可以多賺些佣金。我向他們解釋，這麼做只會減低該交易系統的獲利率，可是他們根本不在乎。客戶態度攸關操作成績

　　問：你辭職以後到哪裡去了?

　　答：我只是離開公司的研究部門，而轉到經紀部門發展。不過，兩年之後，我又放棄經紀人的工作；而改做資金經理人。這樣的轉變，使我脫離以佣金為生的生活方式，而改以分享客戶利潤維生。我覺得賺取佣金是一種剝削客戶，而且毫無生產性的謀生方式?

　　問：你離開公司的研究部門之後，仍繼續使用那套電腦化交易系統嗎?

　　答：是的。不過，該系統多年來已做過多次改良。

　　問：你能談一下你的操作成績嗎?

　　答：我只對外公開我操作成績的「樣本」。我有一位客戶在1972年投資我5000美元，現在該筆資金已成長到1500萬美元。理論上如果那位客戶沒有從帳戶中提錢，他賺的錢應該不止此數。

　　問：你的操作成績如此傑出，可是你的客戶卻不多，這是什麼道理?

　　答：我很少接受新客戶，即使要接受，我也要經過長期考慮，並對該客戶進行訪問，瞭解他的動機和態度。我認為選擇客戶對我的操作成績非常重要。我要的客戶是能夠完全信任我，以及長期支持我的人。如果我的客戶過於關心我短期間內的表現，這就一定會對我交易構成阻礙。

　　問：你當初有幾位客戶?

　　答：在1970年初，我大約有十幾位客戶。

　　問：現在呢?

　　答：只有四位。有一位客戶在賺了1500萬美元之後，決定撤銷他的帳戶，改由自己管理。另一位客戶在賺了1000萬美元後，決定在海邊買棟房子，然後退休，安享太平日子。

　　趨勢追蹤與技術分析

　　問：你最原始的交易系統是運用何種分析方式來進行交易?

　　答：我最原始的交易系統與唐契安的移動平均數分析系統有所不同，是運用指數移動平均數(Exponentia Averaging)，因為它比較容易運算，而且運算的誤差在經過一段時間後會自動消失。這套系統在當時算是非常新的觀念，大家稱之為「指數系統」。

　　問：你曾經說你的交易系統後來經過多次改良。你怎麼知道你的交易系統需要改良?

　　答：交易系統其實並不需要改良，關鍵只是你必須開發出與你本人交易風格相容的系統。

　　問：難道你的原始交易系統並不適合你?

　　答：我最原始的交易系統其實非常簡單，運用的交易原則很僵硬，不容我越軌。然而我發現，我在運用這套系統時，很難不摻雜個人的感覺。

　　我當時覺得我應該比它高明，因此有時根本就不信任這套系統。此外，我也覺得，如果我不研究市場，簡直就是浪費自己的智慧以及在麻省工學院所 學到的知識。不過，隨著交易信心日漸增強，我也就對這套交易系統越感放心。同時，我也持續不斷地在系統中增添「專業交易法則」，和我的交易風格相搭配。

　　問：你的交易風格是什麼?

　　答：我的交易風格基本上是趨勢追蹤，再加上一些技術形態分析與資金管理的方法。　　

　　問：老實講，你到底是如何使一套普普通通的電腦趨勢追蹤交易系統，獲得如此優異的表現?

　　答：關鍵在該把資金管理技巧融合在交易系統當中。市場上有許多經驗老道的交易員，也有許多勇敢的交易員，可是兼具經驗與勇氣的交易員卻很少。

　　問：你還是沒有回答我的問題，我換一種問法，市場上有各式各樣的趨勢追蹤系統與資金管理方法，然而為什麼只有你做是那麼成功?

　　答：我想這和我的哲學觀有關。我感受市場交易，而且經常保持樂觀的態度。此外，我不斷從交易中學習，也不斷改善交易系統。還要補充一點，即 我把自己與操作視為一套系統,總是跟隨一套法則行事，我有時候也會完全脫離這套法則，而依自己強烈的直覺行事，這樣的交易結果可能會導致虧損，但是如果我 無法在交易中增添一些自己的創意，最後我可能會被壓得發瘋。因此，平衡工作心態也是登上成功頂峰的關鍵所在。

　　問：請你比較系統交易方式與率性交易方式的優劣點?

　　答：系統交易基本上也是率性交易。資金經理人不論採取何種方式，他都必須決定要承擔多少風險，要進入那一個市場，以及是否要依據資金的多寡增減持有的部位。這些都非常重要，甚至要比進場的時間還重要。

　　問：在你所有的操作中，依照系統交易方式操作所佔的比例有多少?這個比例是否會隨時間而有所改變?

　　答：我的操作越來越偏重於跟隨交易系統行事，因為(1)我越來越相信趨勢追蹤的交易方式，(2)我的交易程式益臻精密。有時候，我仍然會認為自己的判斷可以勝過趨勢追蹤系統，可是這種想法在經過幾次失敗後，便漸漸消失。

　　問：你對趨勢追蹤交易系統的前景有何看法?這類交易系統是否會因為日益普遍而導致應用的成效大減?

　　答：不會。其實所有的交易都具有某種系統化的特質。許多相當成功的交易系統都是根據趨勢追蹤的理念設計的。生命本身其實也有順應趨勢的現象。當冬季來臨時，鳥類就會南飛，公司也會依據市場趨勢改變產品策略。

　　交易系統表現優劣亦有其週期可循。交易系統表現突出時，一定會大為風行，然而當使用人數大增時，市場趨勢會變得起伏不定，導致交易系統無用武之地，於是使用的人數勢必會減少，而又促使市場行情再度恢復到可以使用交易系統掌握其脈絡的地步。
問：你對運用基本分析的交易有何看法：
　　答：我認為基本面資訊並沒有用，因為市場早已將它反應在價格上了。如果你能比別人早棗步知道某些基本面的變化，那又另當別論了。
　　問：這是否表示你只使用技術分析進行交易?
　　答：基本上，我是一個已經具有20年經驗的趨勢交易員。我需要的資訊，依其重要性的排列為(1)長期市場趨勢；(2)目前走勢形態；(3)買賣的時機與價位。至於有關基本面的訊息則排在第四位。
　　問：選擇買進時機是否意味選擇一個會反彈的價位進場?若是如此，休如何避免錯誤?
　　答：不是。如果要買進，我的買進價格會在市價之上。我要在這個價位進場，是因為我認為市場動力會推動價位朝某個方面前進，如此價格風險比較低。我不會想去找頂部或底部。
　　問：如果你看好後市，你會在短期強勢出場時進場，還是等待行情回檔時才進場?
　　答：如果我看好後市，我會儘早進場。我通常會在停損買單被軋的時候轉做多，而在觸及停損賣單時反向做空。
　　問：你可曾運用反向思考法從事交易?
　　答：有時候會。例如在最近的一次黃金會議上，發現意見的人都看壞黃金市場的後市。我於是告訴自己：「金價也許已經跌到谷底了。」(事實證明塞柯塔的看法是正確的。在這項會議結束後，金價便立刻開始彈升。)
　　問：請你談一下你最戲劇化與情緒化的交易經驗?
　　答：戲劇化與情緒化的交易結果都是虧損。自傲、希望、恐懼與貪心都是阻撓交易成功的障礙。
　　問：談談你在這方面的「實戰經驗」如何?
　　答：我想還是不要談的比較好。因為我每結束一筆失敗的交易，總會儘量設法忘記這個不愉快的經驗，然後全神貫注等待新機會。在我埋葬這筆交易後，我不願意再把它挖出來。也許某個晚上，在用過晚餐後，坐在燈火旁邊，我會回憶過去，但是，不是現在。
　　問：你如何選擇交易機會?
　　答：大部分是透過交易系統。不過有時候，我也會因為一時衝動而進場。所幸因衝動而進場交易的部位都不大，不致於傷及我的投資組合，
　　問：交易成功要具備那些要素?
　　答：關鍵是(1)停損，(2)停損，(3)停損。你只要遵守這三個原則，你的交易就有成功的機會。
　　問：你如何面對手氣不順的逆境?
　　答：我會減量經營直到完全停止交易。在虧損時增加籌碼，試圖翻本，無異「自作孽，不可活」。
　　問：基本上，你是根據交易系統來從事交易的。可是，完全靠交易系統，在輸錢的時候它仍然不會指示你減少活動吧?
　　答：我在電腦程式中加了一些邏輯，例如根據市場情勢調整交易活動。不過，總體而言，一些重大的決策都是在交易系統之外作成的，例如如何分散風險等。就心理面來說，我會依據操作的表現改變交易活動的大小。如果正在獲利，我的交易活動會比較具有攻擊性，反之則會減少。
　　如果你正在虧損，卻又情緒化地增加交易活動，希望挽回頹勢，那麼一定會損失慘重.
　　問：你是自修成功的交易員，還是曾經接受別人的提攜?
　　答：我是自修成功的交易員。不過我也經常研究其他交易員的操作策略。
　　問：你在進場交易的時候，是否就已經設定出場的時機?
　　答：我在進場時就設定好了停損點。不過當市場情況變得難以預測時，我會獲利了結。如此，縱使獲得的利潤會減少，但卻可以減少我投資組合的風險，而且也不會因此弄得緊張。
　　問：你每筆交易願意承擔的最大風險，佔你資產的比例是多少?
　　答：我每筆交易只願意承擔最多5％的風險。不過，有時當重大消息導致市場行情突破我的停損點時，我遭致的損失通常都會高於這個水準。
　　問：你是一位非常傑出的交易員，請問是什麼因素使你如此傑出?
　　答：我認為我的成功來自於我對市場交易的熱衷，交易對我而言，不只是嗜好或帶來事業，而我的生命。我深信我注定就是要做一名交易員。
　　答：(1)、減少虧損。(2)、乘勝追擊。(3)、小量經營。(4)、毫不猶豫地遵循交易法則。(5)、知道何時打破交易法則。
　　問：最後兩條原則顯然相互衝突。老實講，你到底是遵循哪一條，是毫不猶豫地遵循交易法則，還是知道何時打破交易法則?
　 　答：兩者我都相信。大部分我會遵循既有的交易法則。然而我會不斷地研究市場情勢，有時候也會發現新的交易法則，用以取代既有的交易法則。有時所遭遇的壓 力到達極限，我會完全脫離市場，直到我自認為可以遵循交易法則時才再進場。也許有一天，我可以依循較明確的法則來說明如何打破既有的交易法則。
　　問：你的交易成績在哪一年最糟?為什麼?
　　答：我最慘的一年是1980年。當時多頭市場已經結束，然而我卻堅守多頭．並且持續逢低承接。我以前從未見過如此龐大的空頭市場。那次經驗給我了相當大的震撼。
　　問：難道你的趨勢追蹤交易系統在1980年失靈了?還是你根本就沒有理會交易系統給你的指示?
　　答：當時市場呈現劇幅波動，交易系統也無從發揮效用，而我卻不顧一切地持續從事交易，不斷進出，直到我承認失敗為止。那一年我損失慘重。
　　問：你對一般交易員中有什麼建議?
　　答：他應該找一個超級交易員替他從事交易，這樣，他就可以高枕無憂，做自己愛做的事。
　　問：你認為分析圖表對交易有用嗎?
　　答：趨勢追蹤就是分析圖表的一種。根據分析圖表從事交易有如衝浪。你不必瞭解波浪起落的原因，就能成為一名衝浪高手。你只要能感覺到波浪湧起以及掌握乘浪的時機就夠了。
　　問：你在1987年10月股市風暴期間的交易成績如何?
　　答：我在股市風暴當天賺了一大筆。事實上，我在那一年的交易成績也相當不錯。不過，由於我在債券市場做空，因此在股市風暴的第二天產生虧損。當時大部分的交易員不是放空股票和股價指數期貨，就是乾脆出場觀望。
　　問：今天的市場是不是因為專業資金經理人大增，而與5年或10年前的市場有所不同?
　　答：不是。目前的市場與5年或10年前的市場並無二致，儘管前的市場在變化，可是以前的市場也是如此。
　　問：持有部位的擴大是否會對你的交易造成困擾?
　　答：這種情況的確會使操作變得比較困難，然而也會變得比較輕鬆。就前者而言，你很難在不影響市場的情況下進場。但就後者而言，你可以找到許多能幹的人手來支持你從事交易。
　　問：你所謂的支持是什麼意思?
　　答：比如說一批專業且經驗豐富的經紀人。另外，有些老前輩可以嗅出市場行情的波動。我同時也可以從家人、同事及朋友處獲得我所需要的支持。
　　問：我是否會依據同行的意見下決定?或者你完全是獨立作業?
　　答：我通常不會理會同行的看法，尤其是那些自以為是的交易員的看法。有些老前輩「可能會這樣」的看法，反倒是十拿九穩。顧問建議及市場資訊也並不十分有用。
　　問：你在何種情況下才會對自己的交易感到自信?
　　答：其實我的信心是在「我會贏」以及「我運氣不錯」之間遊走.有時候，我才對自己的能力感到自豪，結果接下來所面臨的卻是一筆慘不忍睹的虧損。
　　問：股市是否有別於其他市場?
　　答：股市不但有別於其他市場，而且其本身也難以捉摸。這句話聽起來似乎難以理解，然而要瞭解市場根本就是件徒勞無益的事。我認為要瞭解股市就像要瞭解音樂一樣沒有道理，有許多人寧願瞭解市場而不去瞭解賺錢的機會。
　　問：你說「股市難以捉摸」是什麼意思?
　　答：股市難以捉摸是因為股市的行為模式很少會重複。
　　問：超級交易員是否具有交易的特殊天份?
　　答：高明的交易員具有交易的天份，就如同音樂家與運動家具有天份一樣。但是，超級交易員則是天生注定要從事交易，他們並不是擁有交易的天份，而是命運掌握了他們。
　　問：交易要成功，天份與努力孰輕孰重?
　　答：我不知道這兩者之間有輕重之分。
　　問：運氣對交易成功的重要性有多大?
　　答：運氣非常重要。有些人很幸運，天生就聰明，然而有些人更聰明而且生來就有福氣。
　　問：你是否能說得更清楚些?
　　答：運氣、聰明和天賦往往會被認為是造成某個人具有特殊成就的原因。有些人的確天生就是音樂家、畫家或分析師。我認為操作的能力是無法後天學習而得。我只去發掘具有操作天賦的人，然後再加以培養。
　　問：當你賺到幾百萬美元的時候，你是否會收起一部分，避免遭到所謂「傑西·李爾摩(Jesse Livermore)經驗」?)(李爾摩是美國20世紀初一位知名的投機客，此人曾多次把賺得的錢財賠得精光。
　 　答：我認為「李爾摩經驗」是一種心理方面的問題，而與資金管理無關。事實上，我記得是李爾摩曾經把他所賺得的一部分財產保存起來，可是在他需要的時候卻 又拿出來使用。因此，要掌握勝利的果實，就必須克服把保存起來的那一部分再拿出來使用的衝動，這與是否要躲避「李爾摩經驗」並無關連。如果你陷入「我要翻 本」的情緒中，雖然這種感受很刺激，可是代價卻相當昂貴。最好的方法在輸錢時越賭越小。這樣做可以讓你保持資金的安全，情緒也可以因此漸趨平穩。
　　問：我發現你的書桌並沒有裝設報價機。
　　答：對交易員而言，擁有一台報價機就像賭徒面對一台吃角子老虎的機器，其結果是不停地餵牠銅板。我都是在市場收盤後，再收集我所需要的市場價格資料。
　　問：為什麼有那麼多交易員最後都步入失敗的命運?
　　答：這就和大部分小烏龜無法長成是同樣的道理。經過溝汰的過程，只有適者能生存。被淘汰的人只有向別的領域求發展。
　　問：失敗的交易員要怎麼做才能變成成功的交易員?
　　答：失敗的交易員很難改頭換面而變成一名成功的交易員，因為他們根本不會想去改變自己。
　　問：你認為心理因素與市場分析在一筆成功的交易中，重要性各有多少?
　　答：在交易當中，求勝的意志是從事交易的推動力，而市場分析就像是地圖。
　　問：你認為一名成功的交易員應具有什麼特質?
　　答：(1)熱愛交易，(2)熱愛勝利。成功的交易員在任何市場上，只要翻滾幾年，都能成功。
　　問：難道不是每一位交易員都希望贏嗎?
　 　答：不論輸贏，每個人都能在市場上如願以償。有些人似乎天生就喜歡輸，因此他們最大的勝利就是輸錢。我認識一位交易員，他每次都能以一萬美元的本錢在數 個月之內賺進二十幾萬美元。接著他的心態就會發生變化，把贏來的錢全部吐出去。有一次，我和他一起進行交易，我在他的心態發生變化之前出場，結果他又一如 往常地賠得精光，而我卻賺了一筆。我想他根本就不想改變他這個老毛病，因為他可以從中得到許多樂趣，就像是殉道者，可以博得別人的同情注意。這似乎才是他 從事交易真正希望得到的。我有一位醫生朋友，他曾經告訴我一則有關癌症患者的故事.這各病患以其病情來吸引別人的注意並指使其家人。後來我的朋友與病患的 家屬作了一項實驗，他們告訴這名病患，目前有一種注射藥劑可以治好他的病，然而他卻一再地找藉口逃避注射。我想，同樣的道理，有些交易員在從事交易時，可 能會認為其他事物要比獲利更重要，只是他們不願意承認而已。
　　問：我想總也有一些想贏，可是卻由於欠缺技術而失敗的人吧?
　　答：求勝意志強烈是一件令人愉快的事，因為它會促使人們去尋求各種能夠滿足需求的方法。求勝心切而又欠缺技巧的人，其實可以找一些具有專業技術的人來協助他們。
　　問：我偶爾會做一些有關市場未來走勢的夢，儘管這種情形發生的頻率不高，可是有些夢最後卻演變成事實。你可曾有過如此的經驗?
　 　答：我認識一些人，他們宣稱有時可以藉著夢來預測市場未來的走勢。我想夢的功能之一，是把在真實世界中難以整理的資訊與感覺整合起來。例如有一次，我曾 告訴許多朋友，白銀行情將會上揚，但事實上銀價卻開始回跌。我當時並不在意，而且猜想這只不過是暫時回檔整理而已。可是我卻得忍受虧損和朋友的譏笑。那一 陣子，我經常夢到自己搭乘一架失去控制，面臨墜毀的銀色飛機。最後我決定拋出我的白銀部位，自此以後就再也沒有做過同樣的夢了。
　　問：你如何評定成功?
　　答：我從不評定成功，我只慶祝成功。我認為一個人的成功與否，與其是否能夠回應命運的感召有關，而與財富的多寡無關。千萬不要被塞柯塔的幽默所迷惑，他的談話其實蘊藏著發人深省的智慧。就我個人而言，他最具震撼性的一句話是：「每個人都能在市場上如願以償。
　　當塞柯塔說出這句話時，我最初的反應是以為他在耍嘴皮子。經過思索以後，我發現他的態度的確相當認真，他的觀念是：每位輸家的內心深處其實都蘊藏著求輸的潛意識，因此即使獲得成功，也會不自覺地破壞勝利的果實。
　　儘管我邏輯化的腦袋並不十分理解這個觀念，可是我很佩服塞柯塔對市場與人類行為所擁有的知識。我會儘量嘗試去瞭解他. 所謂「每個人都能在市場上如願以償」的真意。這真是一個令人聳動的概念。

21點與股市

21點與股市

——投資大師維克多.斯柏多的成功經歷

 
　　維克多.斯柏多在少年時，曾靠玩撲克牌21點掙生活費，在開始玩撲克牌前把能夠找到的每一本有關撲克的書都讀了，很快就瞭解到玩牌 要贏就要處理好成功的機會，記住每種重要的牌型組合的可能性，對自己有利的機會下大注，對自己不利的時候放棄。總而言之，一切都決定於機會。除非你有辦法 使機會對你有利，投資交易也像一切勝負百分之五十對五十的有代價的賭博，不然你會輸。維克多把機會定義的很實際。就像人壽保險公司根據風險區分投保人，是 可能出現的機會對保險公司有利。維克多根據風險對股市分類，他能區分股市是20歲還是80歲。雖然牌玩得好，但維克多. 斯柏多認識到職業玩牌人不是他的理想，從高中畢業後就走入華爾街的生涯。
　　維克多.斯柏多喜歡技術分析儘量簡單化。主要方法使用一種三步法 來確定重要的趨勢改變。舉個例子說明如何在一個漲勢市場裡確定一個頂部：第一步是等出現上升趨勢線被擊穿。你要把趨勢線畫得正確是最關鍵的。許多人趨勢線 畫的不對。在你畫上升趨勢線時，你在最低的低點至最高的低點處畫線，要先畫低點再畫高點，要使你所選的連接點畫處的趨勢線不會與兩點之間任何價格線相交。

　　維克多.斯柏多最出名的一次預測是發佈在1987年9月巴倫的投資諮詢報告，諮詢報告說股市已達一個大頂部——這僅在股市大崩盤之前一個 月。在股市達到1987年8月高點，股市在96天之內上漲了近23%。這些數字幾乎正好接近歷史上的漲幅和牛市的「中級波動」。這一考慮僅是引起警戒的提 示。如果其他因素都好，那就無關緊要。在8月份，道瓊斯工業指數創除了新高，但ADR指標（ 漲跌股數之比）未創新高，出現了背離現象。市盈率已達到25年來的最高點。政府債券公司和個人消費債務都達到創紀錄的程度。總之，所看到的一切指標都顯示 股市即將崩潰的猶如大聲疾呼的警戒訊號。最重要的入市訊號出現在10月5日，維克多.斯柏多在《華爾街日報》上看到聯邦儲備委員會主席格林斯潘的評述，他 在回答別人的質詢時說，如果金融市場上對通貨膨脹的恐懼日益氾濫的話，利率可能上升到」危險的高度」。雖然格林斯潘指出他並不感到他的擔心是無可避免的， 他也暗示貼現率可能會提高以減輕這一憂慮。在10月15日，根據道氏理論股價形態顯示一個賣出訊號，維克多.斯柏多就開始建立沽空頭寸。對股市的最後一擊 是來自國務卿貝克與西德的紛爭，他敦促西德刺激他的經濟。當西德拒絕合作後，貝克在週末宣佈美國準備讓美元下滑。在我看來，這觸發了10月19日的股市大 崩盤。任何外國投資者對不可預見的貶值貨幣總是不感興趣的。讓美元」下滑」一為什麼？下滑5%，還是10%，20%？下滑多久？所有投資人都想把以美元標 價的證券拋出去，直到搞明白這一」下滑」的含義。正是在這一點上，絕然相信由於美元的不可預見性的貶值，將會使股市走向崩潰。星期一早，維克多. 斯柏多立刻增加沽空的頭寸，即使道瓊斯指數一開盤已下跌200多點。維克多. 斯柏多也抓住了1989年10月的較小的股市崩盤。那一次的分析過程與1987年10月非常相似，股市已經上漲了20%，一個調整最終將發生。換句話說， 股市繼續上漲的機會很小。從統計上來說，這股市已如80歲的老翁了。

　　80年代中維克多. 斯柏多從賬戶中取出大量資金創立一家交易投資公司了，維克多. 斯柏多僱用其他交易員，把交易分析的方法教給他們，然後把資金分給他們進行交易。因為維克多. 斯柏多都希望形成像麥當勞快餐連鎖店式的交易系統，而不是一種以自我為中心，孤軍奮戰的交易者，當然這一嘗試不像麥當勞連鎖店那樣成功。經過5年，訓練了 38位人士。他們中的每一位，都讓他在身邊呆幾個月，一邊實實在在的東西教給他們。但只有5人從38為中脫穎而出，賺了錢。在挑選人才作為培訓對象並不非 常科學化的，基本上憑維克多自己的直覺和對他一時所產生的念頭，認為他可能成為一個好交易員。所選的人構成了一個形形色色的團隊。

　　維克多.斯柏多發現交易上的成功與聰明是有一種特定的關聯。例如，維克多挑選的其中一人是位高中退學的人，甚至認為他連字母表都搞不清。他 卻是五位賺錢中的一位。當時他是在美國證券交易所的電話接線員，他非常進取和機警。他曾去過越南服役，一次一顆手雷在他身邊爆炸，在他胰臟內留下了彈片。 這次經歷使他對風險十分小心。當他交易時，他對虧損的擔憂多於獲利，他認賠了結非常之快。智力範疇的另一極端，是維克多訓練的另一位。他是一位天才，智商 高達188，在一次電視搶答中他回答的每一個問題都正確。就是這位先生5年來沒有賺過一個鋼蹦。

　　維克多.斯柏多其實在暗示智力反而成為成功交易的障礙。維克多.斯柏多解釋，假設你是一位畢業於哈佛大學的卓越的大學生。你在最大的投資公 司獲得一份工作，一年之內他們給你500萬美元的投資組合由你管理。你對自己會有什麼期許？你記可能相信自己是聰明的，每件事都幹的好。現在再假設你處於 這樣一種情況，股市的方向與你所持的頭寸正相反。你的反應將會如何？」我明明是正確的。」你會不由自主地這樣想。為什麼？因為你平生所幹的每一件事都是對 的。你會傾向於更看中你的智商而不是股市的反應。要成為成功的交易者，你必須善於承認錯誤。聰明人不常犯錯誤。在這一點感覺上，他們一般總認為自己是對 的。然而在投資交易中，只有那些易於接受自己犯錯誤的事實的人才能成為獲勝者。像維克多挑選的哪位位高中退學的人一樣，時刻對風險保持戒心。 除了投資交易這一職業，世上也許沒有其他職業需要你承認錯誤。你可以想像一下，例如一位律師，面對一件大案子，可是他卻與女朋友外出，逗留值班也未歸。第 二天，他昏昏欲睡又沒有充分準備，結果輸了這件案子。你難道認為他會主動走到他的顧客面前說：」很抱歉，我昨晚外出回來太晚了。如果我辨詞鋒利一點，我能 贏這場官司的。這些錢我應退回給你。」這種情況決不會發生。他總是能找到藉口。他可能這樣說：」我以盡力而為了，可是陪審團有偏見。」他決不會承認是他 錯。除了他自己心裡明白，沒有其他人能瞭解事實真相。事實上，他很可能把真實緣由深藏到自己的下意識之中，自己一點也不認為是自己的瀆職行為導致了官司的 失敗。在投資交易中，你無法掩蓋自己的過失。你的賬戶資產對你的業績，每日都清楚反映出來。一位交易員把自己的損失怪罪於外部原由，就永遠不會從錯誤中吸 取教訓。對於一位交易者，善於自我辯護是一條導致失敗的必由之路。

　　大多數情況下，維克多給他們2萬至5萬美元。少數情況下，給培訓者高達25萬美元。而他們的止損點常常是輸完為止在這一培訓計劃中，總的來 說沒有虧錢因為38位中的5位是成功者，他們賺的錢比其他人所虧的加起來還要多。唯一不幸的一件事是這五人賺的錢太多了，結果他們離開了自立山頭，那是維 克多開頭沒有考慮到的結果。雖然如此，，在這件生意上，最終維克多還是賺點錢，但是考慮到在這件嘗試中所花費的精力，所獲實在微不足道。維克多發誓不再幹 了。

　　所訓練的大多數人都虧錢的原因是他們缺乏稱之為情緒控制的紀律約束，一種把交易決策與他們情緒分離的能力。限定飲食減肥是一個非常貼切的類 比。大多數人都有減肥的必需知識——那時說，他們知道為了減肥他們必須做運動和停吃脂肪性東西。然而儘管這是眾所周知的常識，但大多數想減肥的人都不成 功。為什麼？原因是他們缺少情緒控制的紀律約束。

　　維克多成功的另一個因素是他謹慎地改變持倉頭寸的大小。當他察覺正處於一個新的股價趨勢的開頭階段，同時各類指標有相互確認這一交易時，它 往往比缺乏這些條件時交易多得多的交易頭寸。就像這樣機會越好，賭注越大（這一策略在玩撲克21點時也是成功的關鍵因素）。維克多強調指出，當你大量交易 時，關鍵是此後市場立刻對你有利，不然交易頭寸要立刻下降。這在你自以為極端有利，而事實相反時，能使你在財務上生存下來的關鍵方法。

　　要進入投資事業，你需要有極度投入的獻身精神和強烈的企圖心。然而你不可以沒日每夜地做交易，你要有擺脫之時。你應該花些時間與你心愛的人 在一起。你要擺好你在生活中的位置。當維克多. 斯柏多對股市趨勢做精疲力竭的鑽研時，女兒珍妮正在幼兒園，那正是父母享受子女天倫之樂和孩子發育的關鍵之年。不幸的是，每當維克多. 斯柏多回家吃完飯以後，就一頭紮在股市研究中，那是一種錯誤，維克多. 斯柏多至今都後悔。有些交易者把他的整個一生投入該事業，結果他也許賺到更多的錢，但是代價是喪失了一種更圓滿更平衡更充實的生活。

技術指標的"背離"

學技術分析不可不知道的 背離 => 牛背離 熊背離

看震盪指標 RSI + KD 配合 趨勢指標MACD 可互補彼此的不足

找來一篇文章 可參考看看

DIF=前12日價格平均值-前26日價格平均值。 MACD（亦稱DEA）：指數平滑異同移動平均線，是DIF的9天的平均值（相當於DIF的9日均線）。 BAR=DIF-MACD。
1、判斷大勢：DIF、MACD為正值時，大勢為多頭市場，反之為空頭市場。
2、DIF和MACD發生黃金交叉時是買入時機，發生死亡交叉時是賣出時機。
3、正BAR由長變短是賣出信號，負BAR由長變短是買入信號。
4、頂背離和底背離。當股價不斷出現新高時，DIF和MACD卻並不配合出現新的高點甚至走低，稱為頂背離，是賣出信號。
當股價不斷走低時，DIF和MACD卻並不配合出現新的低點甚至走高，稱為底背離，是買入信號。

RSI：相對強弱指標
RSI下限為0，上限為100，50是RSI的中軸線，即多、空雙方的分界線。50以上為強勢區（多方市場），50以下為弱勢區（空方市場），20以下為超賣區，80以上為超買區。

RSI指標的買點：

（1）W形或頭肩底 當RSI在低位或底部形成W形或頭
肩底形時，屬最佳買入時期。

（2）20以下 當RSI運行到20以下時，即進入了超賣區，很容易產生返彈。

（3）金叉 當短天期的RSI向上穿越長天期的RSI時為買入信號。

（4）牛背離 當股指或股價一波比一波低，而RSI卻一波比一波高，叫牛背離，此時股指或股價很容易反轉上漲。

RSI指標的賣點：

（1）形態 M形、頭肩頂形 當RSI在高位或頂部形成M形或頭肩頂
形時，屬最佳賣出時機。

（2）80以上 當RSI運行到80以上時，即進入了超買區，股價很容易下跌。

（3）頂背離 當股指或股價創新高時，而RSI卻不創新高，叫頂背離，將是最佳賣出時機。

（4）死叉 當短天期RSI下穿長天期RSI時，叫死叉， 為賣出信號。

KD：隨機指標。
（1） 1 <100，KD<50為空方市場，KD>50為多方市場。

（2）通常認為KD值在20以下是超賣區，可逢低買入；KD值在80以上是超買區，可逢高派發。

（3）當經過一輪下跌後，KD值在25以下，K線上穿D線時（金叉），為買進信號。而當一輪上漲後，KD值在85以上，K線下穿D線時（死叉），為賣出信號。

（4）背離信號的產生是非常準確的買賣信號，即當價位一波高過前一波，而KD值尤其是D值卻一波低於前一波，為頂背離，預示後市將跌，為明確的賣出信號。當價位一波低於一波，而KD值尤其是D值卻一波高於前一波，為底背離，預示後市將上漲，為明確的買進信號。

（5）當KD線在超賣區或超買區形成雙底或雙頭時，也是一個買進或賣出的信號。（有時也有很大誤差，尤其是當個股很不活躍而又長期下跌時，K值可以達到5 以下；而在大牛市中K值達到90以上而股價並不下跌也是常有的事，不能過分認真看待）。

資料來源: http://www.livebaby.cn/blog/u/meil/archives/2007/755.html

價量背離  成交量分析

	價量關係	盤勢變化
量增	價漲	1.價漲量增是良好的價量配合關係，通常是代表多頭的訊號出現。 2.在多頭行情之中，成交量亦隨之適當增加時，可以視為「換手量」，有利於多頭市場的持續。 3.不論是型態或是趨勢線，有效的向上突破，必須要成交量增加的配合才是。 4.在空頭走勢中出現價漲量增的K線時，極有可能是止跌訊號，但仍須確認。 5.在多頭行情的末升段中，價漲量增有時會是高點已至的訊號。尤其是成交量異常放大而且後繼無力之時。
	價跌	1.是價量背離的訊號，後市以偏空為主，但仍待確認。 2.在跌勢末期時，量增代表低檔買盤進入轉趨積極，距離指數低檔應不遠。 3.在漲勢初期或低檔盤整階段，可能是多頭力道正在醞釀，若配合期指未平倉量的增加，未來行情上漲機會甚大。 4.在漲勢末期則為多頭獲利了結心態濃厚，未來反轉下跌可能性大增。 5.若盤勢處於跌勢初期則未來盤勢會持續下跌。
	價平	1.多為持續原來行情的走勢，但仍須確認。 2.處於末跌段或初升段時，應是多頭力道仍在持續醞釀，未來上漲機會很大。 3.多頭走勢或空頭走勢的整理期間，則為多頭或空頭力道重新醞釀的時機，在未來盤勢朝原來趨勢發生突破時，原來的趨勢將持續發展。 4.若指數處於末升段，極有可能是多頭力道逐漸衰退的跡象。
量縮	價漲	1.屬價量背離現象，未來走勢一般以偏空因應。 2.處於初升段或盤整階段時，應採取觀望態度。 3.若為漲停鎖死，則後勢仍以續漲視之。 4.處於末升段時，則可能因為多頭追漲意願不高，指數反轉而下機率大增。
	價跌	1.若處於初跌段或主跌段時，代表多方接手意願不高，仍視為賣出訊號。 2.若為末跌段時，則為空頭力量衰竭，應注意買進時機。 3.若在上漲趨勢中，通常代表持股者惜售，未來應可續漲。
	價平	1.亦屬於背離現象，但不確定性較強。 2.若處於末升段則代表離高點不遠，應注意賣出時機。 3.若處於盤整階段，則對於盤勢較無影響力。
量平	價漲	1.若處於多頭走勢中則有可能是處於換手過程中。若後續成交量無法擴大，則應密切留意賣出訊號。 2.在空頭趨勢中極可能是短暫技術的反彈，後市仍然偏空。 3.若處於整理階段，則較無特殊意義。
	價跌	1.若處於多頭走勢中則有可能是處於換手過程中。若後續成交量無法擴大，則應密切留意賣出訊號。 2.在空頭趨勢中則是空頭力道仍在持續，後市仍然偏空。 3.若處於整理階段，則較無特殊意義。
	價平	價平量平顯示觀望氣氛濃厚，指數未來仍以原來趨勢發展居多。

	能 量 潮 ( OBV )
基本假設	1963年由由葛蘭碧(Joseph E. Granville)在著作『獲得股市利潤的新秘訣』提出。OBV主要是利用成交量的累算，來研判股市內人氣是否匯集或渙散，成交量一波比一波大，表示人氣匯聚，有利於多頭行情的持續；當人氣渙散成交量萎縮時，空頭市場代之而起。其計算公式如下： 1.今日OBV值＝最近N天指數上漲日的成交量總和－最近N天指數下跌日成交量的總和 2.OBV移動平均值(以12日平均值為例)＝(最近12天指數上漲日成交量總和－最近12天指數下跌日成交量總和)÷12
行情研判	1. OBV值持續上揚時為多頭市場。 2. OBV值持續下跌時為空頭市場。 3.若指數創新高或創新低時，OBV值並未隨之創新低時，為背離訊號，表示行情反轉機率升高。
買賣訊號	1.累積OBV線上升，但指數下跌，表示低檔有買盤進入，為買進時機。 2.累積OBV線下跌，但指數上漲，表示追價意願不高，應擇機賣出。 3.累積OBV線由正轉負時應擇機賣出，反之，若OBV線由負轉正時應擇機買進。 4.累積OBV線緩和上升時可以買進，但急遽上升時易慎防短線過熱。 5.累積OBV線也可以配合趨勢線，突破壓力線時做多，跌破支撐線時做空。 6.累積OBV線與累積OBV移動平均線也可採用交叉買賣法則。
注意事項	1.OBV線最適用的時機，是在股價走勢將突破盤整時，OBV線的突破，更能確認股價能突破盤整的訊號。 2.計算原理過於簡單，在股價當日反轉及連續暴漲暴跌時，無法真正反應多空力道的變化，故僅能視為人氣指標的一種，不適宜單獨使用。 3.在計算OBV線時，僅用收盤價的漲跌作為計算的依據，顯然有失真的現象。 4.對股市而言，因不斷新增上市公司將可能使得成交量增加，因此可能使累積OBV值隨之增加。 5.在無量上漲或下跌時，會造成累積OBV線出現背離現象。

	容 量 指 標 (VR)
基本假設	透過計算成交量的變化來研判市場買賣氣勢的強弱，以分析指數未來繼續上揚或下跌的可能性。其計算公式如下： 1.VR＝A÷B×100％ 2.A＝N日內上漲日成交值總和＋(N日內平盤日成交值總和)÷2 3.B＝N日內下跌日成交值總和＋(N日內平盤日成交值總和)÷2
行情研判	無明確的多空趨勢，僅以超買或超賣做為判斷指數處於底部或頭部位置。
買賣訊號	1.VR一般介於80％～350％之間，此時股價波動較小。 2.VR低於60％，為超賣訊號，可以擇機買進。 3.VR超過350％以上時，已進入超買區，可降低或逐步出清持股。 4.若VR上升至550％～700％時，買方的買盤力道進入衰退期，慎防做頭回檔。 5.若VR低於30％～40％時，賣盤力道會進入萎縮期，易有築底反彈機會。
注意事項	1.VR為一領先指標，比ADR更能準確顯示大盤指數波段走勢的高低點。 2.VR在高價區及低價區，可以依背離現象做為研判股市反轉的訊號。 3.VR與價的強弱指標如AR(買賣氣勢指標)及BR(買賣意願指標)一樣，無法與股價同步同向。 4.VR在低檔時頗具參考價值，若處於高檔則應參考其他技術指標，因為大多頭的市場其VR值並不一定會侷限於550。 5.一般情況下，VR沒有規則性的買賣訊號產生。

	未平倉量變化	未來盤勢預測
上漲趨勢	持續增加	1.隨著指數持續上漲之時，未平倉量也持續上揚時，表示認同上漲趨勢的人愈來愈多，未來仍以上漲居多。 2.大漲格局多有此種的量價配合關係。
	持平	1.未來趨勢仍以漲勢為主。 2. 隨著指數的上漲，未平倉量仍持續維持原來水準，表示漲勢並未完全受到認同，未來指數上漲的空間亦有限。
	持續減少	1.表示隨著指數的上漲，愈來愈多的投資者選擇出場。這多半是獲利了結與停損認賠所造成。 2.這是價量背離的訊號，表示指數未來上漲的空間有限，甚至有可能產生反轉的走勢。
整理趨勢	持續增加	1.整理期間由於指數沒有明確動向，但未平倉量卻持續增加，表示指數一旦發生突破時，未來將有一波行情可以期待。 2.在某一特定價位之上，未平倉量有顯著增加跡象，且指數無法突破該價位或是突破不久後隨即壓回，表示該價位是壓力區，指數未來大跌機率較大。 3.在某一特定價位之下，未平倉量有顯著增加跡象，且指數不易跌破該價位或是跌破不久後隨即拉回，表示該價位是支撐區，指數未來大漲機率較大。
	持平	若指數陷入盤整理，而且未平倉量沒有明顯的動向時，未來指數仍以盤整為主。
	持續減少	1.未來局勢不明，若指數不是進入較長期的盤整區時，以獲利了結的機率較大，指數未來反轉的機率較大，但亦可能持續盤整。 2.若是合約換倉所致，則較不具參考性。
下跌趨勢	持續增加	1.未平倉量持續增加，表示原來趨勢將會持續，因此，可以推斷跌勢尚未停止。 2.大跌格局中，多半是以此量價關係呈現。
	持平	1.表示未來仍以跌勢為主。 2.下跌趨勢未受到大多數的投資者認同，跌勢較不會長久。
	持續減少	1.是跌勢將止的背離訊號。 2.若處於末跌段時，未來反轉的機率也大增。

資料來源: http://money.udn.com/html/future/technical/technical_5.shtml

智原的macd

再看智原的macd圖學習簡單的技術分析

1. 破均線一定要先出   (最佳逃命點)  

     macd正越來越少  負越來越多... 跑

2.   超跌後macd漸漸收斂  不過最低點要確認不容易

今天站上十日均線  如能配合IC設計族群轉強 攻上月線 可考慮先跑一趟  壓回再接

可同時參考 6138 3014 ....

再看中鴻2014

再論單股鎖單  近期投信買超的中鴻
目標 23-24  停損點 18

注意macd的轉強走勢  破18則止損

ˇ

11/16 強勢三合股

大盤重挫  還有強勢股嗎?   當然有 只是你不敢買....

所謂強勢股就是三線翻多 ,,還有的漲的意思  

 

1614 三洋電

2360 致茂     日翻多第二天

2447 鼎新     

2618 長榮航    日翻多第二天

2823 中壽

8046 南電       日翻多第二天

1785 光洋科   日翻多第三天

3083 網龍   

5530 大漢

6229 研通    

 

市場高手的11個規則

第一條 確實想交易。

這是第一原則，具有一票否決權，如果你不「愛」這一行，請你走開。我估計這不僅僅是墨菲的觀點，所有超級交易師都對交易愛得的瘋狂，所有行業的所有的成功人士很少有不愛自己的職業的，成功絕非偶然。
 
第二條 I、WHY和HOW。

I——我確實想交易，WHY——我為什麼想交易？HOW——我打算怎樣交易？這是三個問題而不是一個，一定想清楚了。再重複一次，為什麼想交易？如果不能回答，請你走開。——沒有提示。

 

第三條 你就是你。

好了，以上兩個問題沒有讓你走開，祝賀你，現在告訴你怎樣交易。怎樣進行交易？建立符合你的個性的交易。這不僅僅是墨菲的觀點，范.凱譜同樣特別強調交易策略務必與交易者的個性一致。在交易的所有因素中，你，第一。

 

第四條 你還是你。

即使你有了一個完美無缺的完全合乎你的個性的交易系統和資金管理策略，事實上這是不可能的，你還是必須有所節制，你還是你。

 

第五條 海有岸，天有涯。

確定一種方法，使用，無論什麼。基本分析，技術分析，價值理論，增值理論，圖表，指標，機械系統，智能系統，波浪，江恩，甘氏，你總要會一點。會一點很重要，因為它教授了原則，更重要的確定它的邊界，你應當知道在什麼情況下可是用什麼情況下不可以用。

 

第六條 天分和汗水。

現在，假設你「愛」交易，你擁有良好的交易動機，擁有合乎你的個性的系統的交易策略和資金管理，而且還知道節制，掌握了一門完整的分析技術，恭喜恭喜。不過，還是遺憾得告訴你，只有極少數人可以成為超級交易員，其他人只能依靠汗水成為淨獲利的交易者。成為超級交易員是需要天分的。愛迪生說1%的天份+99%的汗水=什麼什麼，好像很客氣，讓我們計算一下這1%的天份等於多少吧。巴菲特是當今無可非議的股王，自1965年算起他的年複利不過26%左右（起止時間不同有所差異），這在中國股市上根本不算什麼，算什麼的是他能夠年復一年。柯迪.艾細高達，自七十年代廣泛使用計算技術以來最傑出機械交易大師，18年間財富增加了1000倍，平均每年複利46%。他的這個成績到了中國股市上也算不了什麼，石開在 1999年資金翻了幾番？可是石開又風光了幾年？！所以偶然的成功是機遇或者幸運，長期的成功才是天才。現在，你是否認為自己是天才？你的追求是否高於天才？

 

第七條 善戰者，無智名，無勇功。

孫子曰：「善戰者，無智名，無勇功」。《孫子兵法》十三篇，沒有一句比它更精髓。交易的程序越是不費力氣，越是自然，成功的機會就越大。墨菲說：「完美的交易是不需要努力的。」深刻。我也理解不了，只能感覺。

 

第八條 管理，管理，管理。

管理什麼？資金！不管你為了什麼而交易，總之少不了獲利這個因素。資金是交易的起點和終點。有一些經驗是可以借鑑的，
（1）在任何交易中的風險不要超過你的資金的1%~2%，強烈反對超過5%。墨菲談的是期貨，至於股市可以適當放寬一點，但是以我的觀點，仍然強烈反對超過10%。我通常使用5%止損，通過組合分散風險。
（2）在交易前先決定退出點。
（3）預先設置一個數量（10%~20%），如果損失超過這個數量，退出市場分析原因，或者急劇降低操作規模。
（4）分階段進出。
（5）正確比天才重要。天才可以低吸高拋，可以買底賣頂，俺不是，偶只求贏。

 

第九條 規矩，規則，規律。

沒有規矩不成方圓，這個道理洋人也懂，而且更講究法的精神。什麼是「法」？按照經典的西方政治學，法是人民與政府達成的契約，美國憲法就是典型的案例。很遺憾，國人有相當一部分是不喜歡這些東西的，傳統上我們重習慣重感情重臉面重盲從重感覺惟獨不重契約。規矩、規則、規律，沒有必要重複敘述它們的涵義和意義。墨菲說，你永遠避免不了不好的交易習慣——你能做的最好的努力是讓它們潛伏起來。我說，最好的努力是一開始就不要形成這些不好的習慣，在所有的不好的習慣中最壞的習慣是不尊重規則。

 

第十條 獨立精神。

你有獨立精神麼？最好是有。本傑明.格雷安教授（巴菲特的碩導）的市場先生清晰地說明了獨立精神的可貴。以下幾點是值得參考的：
（1）敢作敢當。敢作而不敢承擔責任，不能稱之為獨立。
（2）敢於行動。你一個想法，你能在第一時間實現它麼？今天最重要。
（3）敢於放棄。放棄也是美德。
（4）直面現實。不管它什麼，直面，直視，然後才是具體問題具體分析。
（5）自我批評。自我檢討很容易，你我都寫過，自我批評務必不能藉口。
（6）敢於勝利。將收益擴大，順風馳帆，贏要贏到底。
（7）敢於失敗。敗就敗了，失敗是其中的一部分。
（8）拒絕舒服。人性傾向與舒服，要想成功就不要做「舒服」的事情。
（9）拒絕希望，拒絕必須。股市有「是什麼」「可能是什麼」，沒有「希望是什麼」「必須是什麼」。希望會把機會帶走，必須贏只能輸。
（10）敢於突破，固步自封最可怕。Gil Blake是一個共同基金管理人，令人不可思意地在長期內獲利。事實上他是偶然進入交易生涯的。有一次他試圖向他的朋友說明股價是隨意的，當他意識到自己錯了時他變成了一個交易者。以上十條實際上可以分為兩類，敢作敢當、敢於行動、直面現實、敢於勝利、拒絕舒服是主動的一面，敢於放棄、敢於失敗、拒絕希望和必須、自我批評、敢於突破是另一面。

 

第十一條 生活。

交易不是人生的全部，生活是多麼美好。關於市場高手的規則有以上十條已經足夠了，墨菲將「交易長易放眼量，生活中不止是交易」作為最後一章的最後一條是有深意的，如同古老的《易》最後一卦是「未濟」。生活，它可以告訴你為什麼要「確實想交易」或者「確實不想交易」。 (文章來源：WWW)

今天沒動作

今天股票期貨都沒下單

這大盤還是很弱的盤整盤 成交量才997億

觀望的人居多 多頭信心不足 放空的倒是不少

指標股 中鋼 台積電 國泰金 通通沒漲 ... 看來繼續盤整了 政府有政策利多沒實質拉盤

太陽能 營建股今天表現都還不錯 手上有還有華固 皇翔的就續抱吧

台股還真的是美國第51州 就老天保佑美股別在失控了 不然打個噴嚏台股都要隨之起舞

最近貼了很多好文章收錄藏金閣 有很多不錯的交易心法 原則 有時間多充實了

停損的概念 真的很重要 我今天又聽到朋友的朋友斷頭了 首利買在6x 如今腰斬 慘 ...

祝大家操作順利

11/15 今日的強勢三合股

網龍 跟 研通 從上次公佈已經連漲數日 , 2618 也是不錯的選擇

1614 三洋電

1618 合機

2548 華固

2618 長榮航

3045 台灣大

3083 網龍

4530 宏易

6229 研通

交易策略分享

這篇文章講解了匯市的MACD  同樣也適用於股市

 

 

交易策略分享

 

 

「The Triple Screen Approach」 是一種交易策略， 他的作者是Alexander Elder, 是一個職業交易員和持照心理學家，曾經擔任過金融交易論壇公司的主管。 它的核心是將在不同時間或時期內，市場上存在的三種勢， 大勢， 中勢，和小勢區別對待，以贏取可能的最大的利潤。

(譯文)

當盤市風向改變時，很多平時屢試不爽的交易策略也會歸於失效。

一些廣為人知的交易方法，諸如「順勢而為」、「突破後下單」「高拋低吸」等等，這時反可能會給投資者帶來損失。如同障礙賽跑一樣，6英呎高的身材在直道賽跑中會優勢盡佔，但於穿越10英呎長管道障礙時，身材的高大反有撤肘之虞。

那麼該如何看待平時功勳纍纍，此時卻無力回天的矛盾呢？在討論交易策略時，你首先要清楚的是你要跟的是哪一個勢或突破方向。交易週期有異，相應的交易策略則大相逕庭。

為求成功，你需要結合分析多種交易方式，選取適應面廣的那些----既可以隨時作出調整，又不致因調整而使優勢失去。關鍵在於：使所選取的操盤策略能儘可能多地適用於不同的行情。

羅伯特•里亞，是一位二十世紀三十年代知名的技術分析師。他將匯市的長、中、短三個時期，分別比作大浪、中浪和漣漪。大多數的投資者，雖不易得益於一日的行情變化，但完全可受惠在中期的波動中- -----無非需要耐心等待兩週或者兩個月而已。你需要的是：在駕馭中浪時，充分利用大浪之勢，而忽略那些微波漣漪。

這便是匯市「三段論」的分析要旨，在入市交易前一定要將此三者綜合考慮。每一種嘗試都有不同的操作策略，而許多最終被摒棄的策略，在最初只置於單段著眼時，似乎是那樣的誘人。只有那些通過匯市「三段論」考量的交易策略，才能擷取最大的利潤。

 

第一段：把握大浪

 

第一要務是判定"大勢"---即匯海中所謂的「大浪」，此宜從周線圖入手----圖表的週期愈長，就愈能使你的視野跳出繁枝縟節，從而提前預知，進而把握住大勢。
但是，面對同一張月圖------放眼於月間大勢者少，而只識眼前波動者多。

判別周趨勢有多條途徑：利用「趨勢線」和「通道」技術行之有效；運用「移動平均線」技術，也有著異曲同工之妙，其波形平滑而穩定-------以「周」為計量單位使然。

「平滑移動平均線」（MACD），是同類技術中出類撥萃的分析指標，由傑拉德•阿貝爾首創。在與收盤數據相關的三大技術指標中，其可靠性已久經考驗。

在周線圖的下方，MACD圖與之同步並行，並與移動平均線和柱狀圖交相輝映。 這些線顯示了快、慢速平均移動指數的交叉位置，而柱狀圖卻記錄了這兩條線的不同之處。

柱狀圖的攀升不息或下跌不止，真實地反映出牛市的亢奮和熊市的低靡；在行情反轉前，也常會伴有前期的徵兆。隨後，MACD線的交叉也會接踵而來，買(賣)信號便由此發出。

入市的第一階段(檢驗市場)。在進入一次交易之前，應潛心於尋找周MACD指標柱狀圖的運行方向。如果它是上升的（牛市），只能開立多頭部位。如果它是下降的（熊市），則只能做空。記住，不要輕易逆著「大浪」弄潮。

 

第二段: 駕馭中浪

 

在發現周趨勢後，接著便轉入對日圖及其指標的研究，以判定中期趨勢，並在研究日運行規律的同時與周趨勢相對照。

對此階段的分析，宜充分利用日圖的振盪特性，而非趨向指標。掌握其上下界間快速波動的規律，會有助於準確捕捉超買、超賣的瞬間（此刻意味著市場向一方移動過量，有回調要求）。

在第一階段裡，操盤的關鍵應是順大勢而為。當時若仍一味堅持「高拋低吸」，反有不合時宜之嫌，屬逆市操作，相當危險。而現在，你卻可放心使用，因為買賣信號在日振盪中往往頗有規律。當大浪將至（周MACD指標上行），中途每一次短暫的調整或與大浪走勢相逆的一刻，都是介入的良機，周浪會再掀波瀾-------贏利可期了。

但是，若僅依賴震盪去操作，亦不甚保險。多數的跌勢中，它們會進入超賣狀態，甚至僵持一週之久，很容易對初出茅廬的新手形成誤導，造成傷害。但是，當趨勢一旦轉而向上，你自可重操舊業----借日震盪之便，賣出空頭。

相對於周趨勢而言，判定中期日趨勢之另一利器為隨機指數，其創始人是喬治•雷恩。該指數的主要研究對象為日波動區間內的收盤價。

收盤價在由跌轉漲前趨於向上沿靠攏；而在自漲返跌前則趨於向下沿漸近。原始數據信息由兩條一快一慢的平滑曲線為代表。買賣信號基於兩點，即K線對D線是上穿還是下破。

行情預測之法雖各有神通，但下述方法亦行之有效：當圖表顯示5日隨機數的快線上穿慢線時買入信號發出；反之，則為明確的賣出信號。

 

第三階段：解讀「漣漪」

 

第三階段的主旨為：通過研究日趨勢判定入倉位：當週趨勢向上途中，在根據日圖逢低買入的同時，又要注意避免續跌的損失。

本階段的關鍵是：如何既減少小跌轉入大跌時的操盤風險，又能從中漁利；而在大勢真正轉跌後，又可在作空中二次獲利，同時有效控制大跌中出現小漲時所帶來的風險。

本階段使用「盤停下單」技術（區別於「止損」技術）。

其內容有兩方面：一為「跌停作多」技術，即在跌勢中對前一交易日盤價分析後，伺機於小勢反彈前的停頓點作多；二為「漲停作空」技術，即類似地，在漲勢中對前一交易日的盤價分析後，伺機於返跌前的停頓點作空。

當週趨勢向多，而週二的日震盪卻偏下時，可逢低買入----但只適用於週三行情，可較週二高位再看高一線。此後，若周趨勢一如預期又重新向上，則可尋一回調突破點介入，建立中期跌勢裡搏反彈的短線倉位。

若盤價在週三續跌，就宜離場觀望，此時保住既得利潤為第一要務。如果買入信號持續存在，週四可再度下單，但只對當天價位有效，並可看高於週三高位。

「盤停下單」操作，可反覆使用，直至周圖出現明顯的反轉信號時，方可取消。

與「跌停作多」技術同理，而可反其道用之的則是「漲停作空」技術，即當週趨勢向下，而日震盪卻向上時，可逢高作空。

 

綜述

 

綜前所述，匯市行情被劃分成的三個階段，互相關聯，共同組成一有機整體。每建一倉都應逐條參照:
1. 利用周圖中MACD柱狀圖判明大趨勢。
2. 參照主趨勢，找出與之相逆的日趨勢，再利用測定短期振盪幅度的指標，如：力度指數、隨機指數或威廉指標等。當週圖向多時，要對日圖振盪下行行情充分注意；而當週圖轉空時，則應對日圖盤價的震盪上揚，予以充分關注。
3. 當週趨勢向上而日震盪相反時，應用「跌停作多」原則擇機入倉；而當週趨勢向下，日震盪偏上時，則宜考慮按「漲停作空」原則逢高作空。

 

常設止損

對交易而方，設 「止損」或「止蠃」位實為立倉之本。按「三段論」所示的入倉信號，並以「盤停下單」原則擇機下單後，止損價應定為當日與前日盤價中之最低位。該低點被突破的可能性甚小----大浪之勢使然。從而以較低的成本風險保住了既得利益。

穩健的持盤者會依據「三段論」所示，於買入信號首次出現時果斷下單，並堅持持有，直至周勢終結或止損出局；而激進的投資者可以金字塔方式分批入倉，或原位多次加倉。

（文章來源：WWW）

美軍士兵戰爭必備手冊——證券人士必讀！

美軍士兵戰爭必備手冊——證券人士必讀！

    1. you are not a superman.
　　你不是超人。（不要無謂的冒險、不要做傻事）
　　
　　2. if it^s stupid but works，it isn^t stupid.
　　如果一個蠢方法有效，那它就不是一個蠢方法。
　　
　　3.don^t look conspicuous - it draws fire. (this is why aircraft carriers are called 「bomb magnets」.)
　　不要太顯眼，因為那會引來對方火力攻擊。（這就是航母被稱為「炸彈磁鐵」的原因。）
　　
　　4. never share a foxhole with anyone braver than you are.
　　別和比你勇敢的戰友躲在同一個散兵坑裡。
　　
　　5. never forget that the lowest bidder made your weapon.
　　別忘了你手上的武器是由最低價的承包商得標製造的。
　　
　　6. if your attack is going really well，it^s an ambush.
　　如果你的攻擊進行得很順利，那一定是你中了圈套。
　　
　　7. all five-second grenade fuses will burn down in three seconds.
　　所有五秒的手榴彈引線都會在三秒內燒完。
　　
　　8. try to look unimportant because bad guys may be low on ammo.
　　儘量顯得是一個無關緊要的人，因為敵人可能彈藥不夠了。（他會先打最重要的人）
　　
　　9. if you are forward of your position，the artillary will fall short.
　　每當你要攻擊前進時，炮兵往往也快要用完了炮彈。
　　
　　10. the enemy diversion you are ignoring is the main attack.
　　那支你以為是敵軍疑兵而不加注意的部隊恰恰就是敵人的攻擊主力。
　　
　　11. the important things are always simple.
　　重要的事總是簡單的。
　　
　　12. the simple things are always hard.
　　簡單的事總是難作到。
　　
　　13. the easy way is always mined.
　　好走的路總是已被敵軍布上了地雷。
　　
　　14. if you are short of everything except enemy. you are in combat.
　　如果你除了敵人不缺，其它什麼都缺，那你往往就要面臨作戰了。
　　
　　15. incoming fire has the right of way.
　　飛來的子彈有優先通行權。（擋它的道你就要倒大楣！）
　　
　　16. if the enemy is in range, so are you!!!
　　如果敵人正在你的射程內，別忘了你也在他的射程內。
　　
　　17. no combat ready unit has ever passed inspections.
　　從沒有一支完成戰備的單位能通過校閱。
　　
　　18. things that must be together to work usually can^t be shipped together.
　　必須要裝配在一起才能發揮效力的武器裝備通常不會一起運來。
　　
　　19. radio^s will fail as soon as you need fire support desperately.
　　無線電通訊會有可能在你急需火力支援時失靈。
　　
　　20. anything you do can get you shot - including doing nothing.
　　你作的任何事都可能挨槍子兒 -- 包括你什麼都不做。
　　
　　21. tracers work both ways.
　　曳光彈可以幫你找到敵蹤；但也會讓敵人找到你。
　　
　　22. the only thing more accurate than incoming enemy fire is incoming friendly fire.
　　唯一比敵人火力還精確的是友軍打過來的炮火。（誤射）
　　
　　23. make it tough for the enemy to get in and you can^t get out.
　　當你防守嚴密到敵人攻不進來時，那往往你自己也打出不去。
　　
　　24. if you take more than your fair share of objectives, you will have more than your fair share of objectives to take.
　　如果你多報戰功，那下次你會被給予超過你能力的目標讓你去打。（自討苦吃）
　　
　　25. when both sides are convinced that they are about to lose, they are both right.
　　當兩軍都覺得自己快輸時，那他們可能都是對的。
　　
　　26. professional soldiers are predictable but the world is full of amateurs.
　　專業士兵的行為是你能預測的，可惜戰場上業餘的士兵佔多數，因此敵人的行為大部分是你所無法預測的。
　　
　　27. if you are captured by bad guys, don^t be a hero.
　　如果你被俘，別充英雄 (爭取活著回來)。

墨比爾斯十五大投資法則

墨比爾斯十五大投資法則

 

素有新興市場教父之稱的馬克.墨比爾斯(Mark Mobius)近年頻頻獲得國際媒體盛譽，不但榮獲美國Money雜誌選為「全球十大投資大師」之一，同時於1997年、1998年連續獲選路透社 Reuters票選為「年度最佳全球基金經理人」，他的投資理財策略到底有何獨到之處，使他獲得盛譽，同時其操盤之基金績效卓越.馬克.墨比爾斯在其八月份推出的最新著作-「獲利護照-通往海外投資致富之道(Passport to Profits)中」，便公佈他三十年的全球投資經驗，並且提出獨到的墨比爾斯投資法則，正提供投資人在全球股海翻騰以及基金投資時的最佳參考。

馬克墨比爾斯目前是富蘭克林坦伯頓基金集團執行副總裁，同時也是「富蘭克林坦伯頓開發中國家基金」、「新興國家基金」、「亞洲成長基金」，「拉丁美洲基金」經理人。其中，「富蘭克林坦伯頓開發中國家基金」還獲選美國錢(Money)雜誌評選為「1999年最佳100支基金」，以及史坦普 S&P'S Microapal基金評鑑機構，選為「1998年度台灣海外基金獎」。其操盤的「亞洲成長基金」自去年九月以來報酬率達106%，為同類型基金之冠。

墨比爾斯法則一：當每個人都想進場時，就是出場時點；當每個人都急著出場時，就是進場時點

根據個人經驗，墨比爾斯發現最好的出場方式就是—在股市高檔時，慢慢地、逐步地分批贖回。不要等市場下跌時才恐慌性拋售，而是在市場仍然還在上漲時就分批出場，當然，所謂的「正確的出場時點」連專家都不一定抓的准，因此，我建議當以下兩個主要訊號出現時，就是投資人出場的時點：

訊號一：平常不太有聯絡的營業員，突然打電話給你，極力推薦你買某支股票，否則你可能會錯失這波漲幅。

訊號二：營業員用非常戲劇化的誇張語氣，來推薦你買股票。

這兩種情況都可能暗示市場投資氣氛已經快要失去控制，市場可能發生巨幅波動的局面。

另一方面，當每個人都想出場時，就是進場時機，因為在恐慌性拋售下，具有投資價值的股票，可能出現被低估的價格，最明顯的例子就是受到1997 年亞洲金融風暴影響，HSBC匯豐控股這家世界級、全球分散投資、專業管理的銀行，存扥憑證ADR的價格從370美元大跌三成，這是1990年代以來少見的價格，也因為這場金融風暴，好的股票才會出現被低估的價格。因此，當所有的人都悲觀的時候，通常是墨比爾斯開始轉為樂觀的的時候。

墨比爾斯法則二:你最好的保護就是分散投資

投資應該是無國界的，只要是具有獲利潛力的公司，不論該公司在哪一國家，都應該列入您的投資組合當中，如此才能夠達到分散單一股票或是單一國家的景氣循環風險，分散投資體質佳的股票，便是您最好的保護。

反映在分散投資的概念，近年來共同基金也有愈來愈多分散單一國家風險的類型出現，比方說，十年前坦伯頓基金集團成立新興國家基金時，是全球第一支且是唯一一支分散投資在新興國家的股票基金，但目前已經超過100支新興國家股票基金。

墨比爾斯法則三:如果您想參與全球經濟最快速地區的獲利成長，就必須投資新興國家

為何要投資新興國家股市?答案就是成長。舉例來說，中國大陸、印度與馬來西亞三個新興國家在過去十年當中，全體經濟規模成長118%，而英國、美國與日本這三個國家加總的經濟規模，在過去十年只有成長58%。

與此同時，目前全球新興國家經濟成長值平均達6.6%，遠比已開發國家的2.9%為高。而儘管新興國家股市短期波動大，但是由於長期成長動能遠比已開發國家為強，長期投資新興國家的報酬收益也較高。

墨比爾斯法則四:經營團隊的素質，是選股投資的最高標準

這就是為何馬克.墨比爾斯一年365天當中有250天是往返世界各國的路途上，拜訪上市公司，會面各公司經營團隊的原因。墨比爾斯認為，人的因素-經營團隊的素質，決定了該上市公司未來成長獲利空間，而在分析經營團隊時，深入的拜訪，瞭解經營團隊的經營理念、營運目標、甚至於人格特質，以及各產業的挑戰，是幾項重要的觀察因素。

墨比爾斯法則五；用FELT選擇股票或股市投資

所謂FELT就是-Fair、Efficient、Liquid、Transparent。凡投資任何股票投資任何股票或股市之前，都應該審視 -股價是否合理(Fair)，股市是否是有效率交易(Efficient)，此股票是否具有流動性(Liquid)，該上市公司財務報表是否透明 (Transparent)。

墨比爾斯法則六：所謂「危機（Crisis）」，就是人們開始覺醒的理由

墨比爾斯舉例道:由於泰珠貶值引爆亞洲金融風暴的發生，泰國政府開始進行金融法規的改革，人民擔憂未來的生活，也開始更努力工作、存更多錢，這可看出，當大環境安然無事時，人民容易懶散；而當環境艱困時，才是促使人民向前邁進的動力，因此，當金融風暴發生時，正是這些國家開始瘦身、鍛鍊肌肉的時候，也就是開始出現投資機會的時候。

墨比爾斯法則七：下跌的市場終究會回升，如果你有耐心，就不需要恐慌

墨比爾斯在香港三十年的投資歷練，讓他學到「風險的最終價值」--承擔風險能提供回報。雖然香港是有名的波動性大的股市，市場消息的風吹草動都可能造成雲霄飛車式的股市波動，但是三十年來的經驗，墨比爾斯發現如果能將投資眼光放長，通常能有不錯的回報。例如1997年亞洲金融風暴發生後的一年間，香港恆生指數大跌55％，但是從1998年9月低點以來的近一年，恆生指數大漲了85％，這也說明了那些能看到隧道終點的亮光的人，終究可以得到回報。

墨比爾斯法則八：有時候你必須表現比大盤差，未來才能擊敗大盤

1993年亞洲股市最熱門時，泰國股市市值曾達1330億美元，而在1998年初時卻跌了只剩220億美元，從短線來看，大盤還有下跌空間，似乎應該趕快賣了持股離場，但是當墨比爾斯仔細選股時，發現當中有不少股票體質並不壞，此時正是藉著價格被低估、便宜買進，來增加部位的時機，而當投資標的的股價繼續被低估、股價繼續下跌，墨比爾斯還會再持續加碼，因此基金表現從短期來看會落後那些握有許多現金的基金，但是當市場開始觸底反彈，基金表現將在績優股帶領下超越大盤。

墨比爾斯法則九：以資產淨值（NAV）判斷是否值得投資

在考量一個投資標的是否值得投資時，可以該投資標的之總資產價值減去總負債所得的淨值，除以發行在外的股數；如果此一數值高於當前股價，則表示該投資標的目前為低估（undervalued），股價具有上揚潛力，是一值得考慮之標的物；反之則否。

墨比爾斯法則十:先瞭解一國國家的證券交易所，否則不盲目投資

此一原則尤其適用於新興國家股市，因為新興國家的股市大多僅具歐美成熟國家股市的雛形，法令規章不完全且遊戲規則多變，對於資訊掌握不足的投資人而言，有如進入一弱肉強食的野蠻社會中。因此，想要掌握新興市場高爆發潛力的一般投資人，應選擇具有充分資訊，專家代為操作管理的新興市場共同基金。

墨比爾斯法則十一:一個國家的總體面常常與個別公司的未來成長性互相矛盾

以俄羅斯為例，該國的總體經濟面相當惡劣，如高通膨率、高失業率等，以此來看，並非一適合的投資國家；但該國從社會經濟體制轉型為資本主義體制的過程中，蘊含了許多的高獲利契機，如國營企業的私有化，使得相關投資標的具有高度成長潛力。在此情勢下，透過「由下而上」的投資策略才能掌握獲利契機。

墨比爾斯法則十二:選擇投資標的時，如果只靠技術分析等的投資方法往往會誤判情勢，必須輔以實際的田野調查

雖然投資國際化，可以尋找更多更佳的獲利機會，也可以分散投資單一市場的波動風險。但外國市場，尤其是政經情勢不穩定的新興國家，情勢可能瞬息萬變，如果只靠技術分析等的投資方法可能無法掌握全盤局勢，必須透過實際的調查訪問才能迅速因應變局。因此，投資據點遍佈全球重要金融市場的國際性投資集團才能有效掌握全球金融情勢的脈動。

墨比爾斯法則十三:如果全世界的股市皆因為一個國家的短期因素而出現劇烈下跌，投資建議立刻從持有(hold)改為買進(buy)。

1998年初的巴西里拉危機等於是為投資人開啟的一扇投資的大門，亞洲金融風暴使市場如同驚弓之鳥，輕易地就將拉丁美洲與身陷風暴的亞洲劃上等號，殊不知此乃兩個截然不同的區域，因應金融變動的效率也截然不同，儘管在分類上，拉丁美洲與東協皆為新興國家，然而同樣的歸類並不表示拉丁美洲一定也會重現亞洲股匯市全盤皆墨的景象。的確，低經常帳餘額與高貿易赤字，使巴西里拉至少高估30%，不過墨比爾斯將貨幣貶值視為一項絕佳的投資機會，因為儘管放任貨幣貶值有失國格，但貨幣貶值卻可帶動出口，而儘管短期間對於金融市場造成衝擊，但是之後的跌深反彈力道勢必也是前所未有。

墨比爾斯法則十四:政治不確定性是進入一個市場的通行標誌，不確定性會壓抑股價，但如果你相信你的基本分析，不確定性反而是你買進原本可能價格過高的大型藍籌股的好機會。

政治因素難以量化，對於金融市場的影響也難以預測，政治風險高的地方，股市波動幅度也較大，不過在墨比爾斯的眼中，政治風險也是投資機會，正因為政治因素的存在使許多好公司的股價在政治變動環境下，無法反映其真正價值，但根據「價值投資」的原理，股價終將反映企業價值，在許多政治面存在變數的地方，便有許多諸

墨比爾斯法則十五:一旦當不確定成為確定，任何人皆可預測事件的後果時，先前的風險升水(risk premium)便會如輕煙一般立刻消失。

不確定性夾帶高風險，但高風險也意謂高報酬，在開發中國家的投資當中，不確定性意味著機會，若能奠基於紮實的基本分析，當股價出現非理性下跌時，反而是逢低承接優質公司的好機會。相反地，當不確定消息消失，市場參與者可以預測未來的結果時，股價便已不再那麼吸引人，此時進場的成本便已墊高。（文章來源：WWW）

亞當理論十大守則詳解

亞當理論十大守則詳解

 

 

1、 賠錢的部位絕不要加碼，或「攤平」。
　　
　　如果你操作的是賺錢的部位，那麼在那個時點你是對的。如果你操作的是賠錢的部位，那麼你在那個時點你是錯的。如果你錯的話那麼唯一的問題是「你會錯多久？」
　　
　　唯一的答案是你會錯到部位轉為賺錢，或直到停損觸發為止。事情就是這麼簡單。如果你已經錯了，只有兩種做法使你錯得比目前更離譜。其中之一是增加錯誤的部位，其二在守則3中說明。
　　
　　2、 在開始操作或加碼時，絕不能不同時設停損，以便在你萬一差錯時，你能出場。
　　
　 　在你開始操作之前，先決定你願意錯多久。這句話的另一種說法是：「這筆操作我願意賠多少錢？」在你進場之前，必須做這個決定，因為只有在進場之前，才能 作出客觀的決定。一旦你處在市場之中，你就不再客觀的了。你已經建立了部位。。。。。。給了承諾。。。。。。現在，期望跟你冷靜而計算妥當的客觀性相互纏 鬥。這世界上絕沒有精神上的停損這回事。除非把停損放進市場中，否則停損就不算是停損。
　　
　　3、除非是朝操作所要的方向，否則絕不取消或移動停損。
　　
　 　你會想朝操作反方向移動停損的唯一時刻，是操作部位發生虧損，而且市場對你不利時，根據定義，在這個時點你是錯的。你會錯得更離譜的第二種方式，即是移 動停損，導致你操作賠更多錢。請記住，你最後一次真正客觀的時候，是在進場之前，決定停損的時候。如果你移動停損，那麼期待之情便完全壓制住你冷靜且算計 妥當的客觀性，而且你不再是個理性的操作者。恐懼可以發揮很好的效用，貪婪可以構成障礙，但期待之情一旦佔上風，卻會使人萬劫不復。
　　
　　4、 絕不讓合理的小損失演變成一發不可收拾的大損失。情況不對，立即退場，留得青山在，不怕沒柴燒。
　　
　 　只要有一次不遵守這十大守則中任何一條。萬劫不復的虧損都可能發生；只要一次。莫非定律（Muphy`s law ）幾乎可以保證，只要你有一次「犯規」那麼就是這一次，市場會嚴重燒傷你。但別因此而怪莫非定律。真正的答案是，市場是個強敵。。。。。。是在競技場中與 你搏鬥的勇士。跟真正的鬥士一樣，你一犯錯，它就會趁虛而入。只要你鬆懈一次，它就會攻擊你脆弱的部位，讓你血流如注。許多優秀的操作者日進日出，嚴守這 些成律。。。。。。時時保持警覺。。。。。。然後突然有那麼一次，他們肯定自己是對的時候，而違反其中一條守則。。。。。丟下警戒，開始期待，然後就是血 流如注。
　　
　　短短幾天內賠掉的，可能比一年賺的還多。我所知道有許多操作者，包括我自己在內，只因此一次的鬆懈，便賠掉所有的錢。我從沒有見過，有人因遵守這些戒律，把褲子也賠掉的。從沒有人因小針札一下而流血致死的；要命的傷口才會如此！深長的傷口才會要人命。
　　
　　5、 一筆操作，或任何一天，不要讓自己虧掉操作資金的10％以上。
　　
　 　格守以上四項守則，仍可能收到傷害。由於部位很多，即使停損點很接近，許多或所有部位對你不利，一天之內，你仍可能賠掉操作資金的10％以上。由於部位 太多，所以這種事情可能發生。有時候，你買的所有東西都齊步下跌，你賣的每樣東西都並肩上楊。請記住，操作應該是一件樂事。為了享受樂趣，任何時刻都不要 冒虧大錢的險。
　　
　　6、 別去抓頭部和底部，讓市場把它們抓出來。亞當理論永遠抓不準頭部和底部。。。。。。想去抓的人也抓不準。但是頭部和底部終於出現時。。。。。。亞當理論只會錯一次。
　　
　 　多數操作者都想抓頭部和底部。多少操作者也都賠了錢！多少操作者之所以想抓頭部和底部，理由有二。。。。。自負和貪婪。抓住頭部和底部，準確的幾率比在 拉斯維加斯玩吃角子老虎機還差。每個人都知道這種事。你的敵人也知道到這種事，他偶爾會讓你抓準一兩次頭部和底部，好讓你上癮，繼續做這種事。這是種自負 的旅程，好讓你能告訴朋友：由於你敏銳地研判市場，你在低檔買進了黃豆。。。。。。這全是自負心裡在作祟。你曾經有多少次買到最低點，而且真的抱著部位， 直到最高點才脫手？
　　
　　為什麼不只等反轉確立呢？為什麼要丟掉確立之前的所有利潤呢？這全是貪婪在作祟。你有多少次因為不肯等候而賠了錢？即使你格遵前面的所有守則，但不顧這條守則，你仍然會賠錢。
　　
　　7、 別擋在列車前面。如果市場往某個方向爆炸性發展，千萬別逆市操作，除非有強烈的證據，顯示反轉也已發生（請注意，是已經發生，而不是將發生或應發生）。
　　
　 　超買的市場絕沒有不能再漲的理由。賣超的市場絕沒有不能再向下的理由。這是敵人喜歡佈置的陷進。把一張非常具有方向性的市場圖拿給五歲的小孩看，問他明 天要站市場的那一邊。這位小孩根本不懂什麼叫買超、賣超，什麼叫支撐、阻力，更別提更高深的技術分析。他不知道是曾經漲得多高，曾經跌得多低。他對什麼叫 基本面一無所知。他沒有操作者背景和經驗。那麼他會怎麼告訴你，說他要站在市場的那一邊？這就是那麼簡單。別站在列車前面。。。。。。要嘛就坐上去。
　　
　　8、 保持彈性。記住你可能會錯，亞當理論可能會錯，世界上任何事情可能偶爾出差錯。記住亞當理論所說的是幾率很高的事，而不是絕對肯定的事。
　　
　　做對的次數愈多就愈容易失去彈性。你連續賺六、七筆操作之後，這時你難免洋洋自得，使做法失去彈性。這就是你的大敵（也就是市場）等候你這麼做的時候。它會跟你要回以前所賺的錢。。。。。。外加一點鮮血。永遠記住：你所處理的是或然率，而不是絕對值。
　　
　　9、 操作不順時，不妨縮手休息。如果你一再發生虧損，請退場到別的地方去度假，讓你的情緒冷靜下來，等頭腦變得清醒再說。
　　
　 　多數操作者之所以會賠錢，其中一個理由是，不受約束的途徑走起來最輕鬆。當你的財產值剛剛暴跌時，要放手一段時間是件相當難的事。這種時候來臨時人們往 往會堅守城池，奮戰到底，直到反敗為勝。。。。。。然後才休息。你不願承認自己最近所做的每件事都錯了。你會告訴你自己，戰鬥還沒有結束，這只是一時的挫 敗而已。以前你也曾經迅速扭轉乾坤，這次你可以再來一次。現在就放手不次於承認失敗，而且從頭再來時，本錢會少很多。
　　
　　敵人喜 歡跟有這種心態的操作這玩遊戲。現在，操作者處於劣勢。由於操作者受到很大的壓力，必須迅速反敗為勝，所以他比較難以保持客觀的態度。他會冒平常時候自己 不肯冒的險。現在他非常可能捨棄十大守則中的一些守則。不管操作者自己有沒有想到，他現在的心態不是真的相信自己會贏，而是希望自己能贏。在這種情況下， 很難要他縮手、渡假、承認失敗。但這這是極少操作者能贏的理由之一。。。。。這也是最難走的路。
　　
　　10、 問問你自己，你全身從裡到外是不是真的想從市場中賺一筆錢，並仔細聽一些你自己的答案。有些人心裡上渴望著賠錢，也有些人只是想找件事做。「認清自己。」
　　
　　如果你在市場上操作的真正的理由是想賺錢、想賺一些可以在年底花用的錢，那麼遲早你會知道，一個人能不能不能從市場上賺錢，取決於他有沒有遵守這十大守則。至於他賺多少錢，則取決於他進場和退場的方法。
　　
　　如果你從裡到外問自己這個問題，並仔細傾聽答案的話，你將瞭解這十大守則的價值。你將瞭解，你不會只因為使用亞當理論或其他任何方法，就可以成為贏家。亞當理論只是給你一個進場的理由。這個理由是：市場有很高的幾率，往某個特定方向移動一段時間。
　　
　　除非你所有的操作都依據這十大守則，否則亞當理論或其他任何方法，都不會準到讓你不斷賺錢。當你懂了這一點，你就會在市場上賺不少的錢。。。。。。到年底可以花用的錢。

（文章來源：WWW）

操盤一百條精髓

操盤一百條精髓

 

——用金錢和血淚總結出來的操盤一百條精髓

 

有鳳來儀水龍吟

 

 

計劃篇

第1條 成功的密碼是：簡單的動作，不斷的正確重覆

第2條 操盤的精髓是：談笑間用兵，強於緊張中求勝

第3條 沒有計劃不要上班，沒有計劃不要下單

第4條 順勢是最好的計劃，逆勢是最壞的神話

第5條 你不理財財不理你，你不用功遲早破功

第6條 懂得對作才能作對，不懂對作就會亂作

第7條 談笑間可以作波段，緊張中只能玩短線

第8條 盤前要有交易計劃，盤中不要聽人比劃

第9條 沙盤推演事前排練，知己知彼百戰不厭

第10條 搜足資料市市如料，按表操課無所不克

 

兩極篇

第11條 強不再強防轉弱，弱不再弱會轉強

第12條 不要企圖猜頭部，不要意圖摸底部

第13條 假突破防真跌破，假跌破防真突破

第14條 利用恐懼回補買，利用貪婪賣出空

第15條 高檔觀察強勢股，沒有強股會轉弱

第16條 低檔觀察弱勢股，沒有弱股會轉強

第17條 漲幅滿足是利空，跌幅滿足是利多

第18條 量縮漲潮會見底，暴量退潮易見頂

第19條 贏家常套在低檔，一旦反轉開始賺

第20條 輸家常套在高檔，一旦反轉開始賠

 

漲跌篇

第21條 趨勢不容易改變，一旦改變，短期不容易再改變

第22條 低點不再屢創前高是漲，高點不再屢破前低是跌

第23條 上漲常態不須預設壓力，下跌常態不要預設支撐

第24條 漲升是為了之後的跌挫，跌挫是為了之後的漲升

第25條 上漲常態找變態賣空點，下跌常態找變態買補點

第26條 漲升過程一定注意氣勢，跌挫過程不管有無本質

第27條 上漲常態只買強不買弱，下跌常態只空弱不空強

第28條 多頭空頭是一體的兩面，如男孩女孩要平等看待

第29條 漲就是漲順勢看漲說漲，跌就是跌順勢看跌說跌

第30條 漲跌趨勢都是我們朋友，懂得順勢就能成為好友

 

量價篇

第31條 每根K線都有意義，每根K線都是伏筆

第32條 量能比股價先甦醒，也同時比股價先行

第33條 漲升中的量大量小，是由空方來作決定

第34條 跌挫中的量大量小，是由多方來作決定

第35條 多空的勝負雖在價，但決定卻是在於量

第36條 天量如果不是天亮，就要小心天氣變涼

第37條 地量可以視為地糧，你可把握機會乘涼

第38條 量能是股價的精神，股價是量能的表情

第39條 高檔量退潮防大跌，低檔量漲潮預備漲

第40條 量大作多套牢居多，量小作空軋空伺候

 

時機篇

第41條 市場並沒有新鮮事，只是不斷地在重覆

第42條 股市贏家一定會等，市場輸家乃敗在急

第43條 看對行情絕不缺席，看錯行情修心養息

第44條 聰明的人懂得休息，愚笨的人川流不息

第45條 低檔你我都可投資，高檔大家只能投機

第46條 強勢股不會永遠強，弱勢股不會永遠弱

第47條 利用停損停利機制，避開風險反向操作

第48條 利空出盡反向買補，利多出盡反向賣空

第49條 均線糾纏三角尾端，都是大好大壞前兆

第50條 股市所有金銀財寶，統統隱藏在轉折裡

 

買賣篇

第51條 不要用分析的角度操盤，而要以操盤的角度分析

第52條 拒絕未符合條件的旨令，只作主軸方向的多空單

第53條 拒絕大盤掌控我的多空，只作自己風險利潤主宰

第54條 如果你莫名其妙賺到錢，遲早也會莫名其妙賠光

第55條 在線型最好時賣出多單，在線型最差時注意買訊

第56條 要善用漲升過程的回檔，因非跌挫即是加碼時機

第57條 要善用跌挫過程的反彈，因非漲升即是加空時機

第58條 線下只搶短主軸在作空，線上只短空主軸在作多

第59條 賺錢才加碼賠錢不攤平，正確的動作不斷的重覆

第60條 買前不預測買後不預期，只按表操課不必帶感情

 

賺賠篇

第61條 如果是在漲勢，作多一定會賺

第62條 如果作多不賺，就不是在漲勢

第63條 如果是在跌勢，作空一定會賺

第64條 如果作空不賺，就不是在跌勢

第65條 賺錢才有波段，賠錢當機立斷

第66條 賺錢才能加碼，賠錢不可攤平

第67條 賺錢才是順勢，賠錢乃因逆勢

第68條 賺錢的人有膽，賠錢的人會寒

第69條 向賺錢者取經，向賠錢者取財

第70條 先看可賠多少，再算可賺多少

 

避險篇

第71條 不必害怕投資風險，只怕風險未被控制

第72條 只要我能避開風險，我就一定能賺到錢

第73條 在你想要賺錢之前，先估可以賠多少錢

第74條 虧損本就無法避免，作一個懂輸的贏家

第75條 不可動用生活費用，不可超過自己能力

第76條 不可讓獲利變虧損，不可放任虧損繼續

第77條 不可攤平虧損單子，遵守分批進場原則

第78條 遵守分散風險原則，遵守停損停利原則

第79條 空間停損控制縱軸，時間停損掌握橫軸

第80條 撥獲利到另一戶頭，畫自己資金K線圖

 

 

靈活篇

第81條 即使贏不了也絕不要賠，即使賠錢了也儘量要少

第82條 搶銀行的人最懂得停損，想搶短線者最好學搶匪

第83條 來到停利點時你不要貪，出現停損點時你不要憨

第84條 小停損常常只是挨耳光，大停損通常可能斷手腳

第85條 當你不怕輸你就不會輸，當你只想贏你就不會贏

第86條 如果你不遵守交通規則，遲早會死在交通意外中

第87條 大家都相信時就不會准，大家都不信它時就很準

第88條 留一點空間給別人去賺，也留點空間給別人去套

第89條 贏家打勝仗常常在進攻，輸家打敗仗常常在進貢

第90條 如果你有慧根你就會跟，因為市場它永遠是對的

 

檢討篇

第91條 逆勢操作有誰能賺，順勢操作不賺也難

第92條 贏錢是一種習慣，輸錢也是種習慣

第93條 你的態度將決定，你的深度和廣度

第94條 如果你還沒成功，表示還沒失敗夠

第95條 失敗是寶貴經驗，成功卻常有陷阱

第96條 挫折是一種轉折，危機是一種轉機

第97條 莫名的成功同時，也是在預約失敗

第98條 徹底的檢討同時，乃是在預約成功

第99條 想從股市拿多少，就看你付出多少

第100條 烏龜要贏過兔子，一定要提早出發（一路追逐）

（文章來源：WWW）

巴菲特格言妙語集錦

巴菲特格言妙語集錦

 

                                      

巴菲特在長達六十多年的投資生涯中，留下了大量關於投資、經營和生活的充滿智慧和幽默的格言妙語，有的直達本質、入木三分，有的妙趣橫生、令人 捧腹。這些格言妙語分散在各種書籍和雜誌中，猶如散落的一顆顆珍珠。本文試圖把這一顆顆珍珠串成一條光彩奪目的項鏈，希望能獲得廣大投資者和巴菲特迷的關 注和喜愛。

 

投資哲學篇

 

1. 最高原則  原則1：永遠不要損失；原則2：永遠不要忘記原則1。

2. 雙重角色  因為我把自己當成是個企業經營者，所以我成為更優秀的投資人；因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者。

3、企業分析師　在投資時，我們必須把自己當成是企業分析師，而不是市場分析師、宏觀經濟分析師，更不是股票分析師。

4. 安全邊際  架設橋樑時，你堅持載重量為3萬磅，但你只准許1萬磅的卡車穿梭其間。相同的原則也適用於投資領域。

5. 獨立思考  逆反行為和從眾行為一樣愚蠢。我們需要的是思考，而不是投票表決。不幸的是，伯特蘭·羅素對於普通生活的觀察又在金融界中神奇地應驗了：「大多數人寧願去死也不願意去思考。許多人真的這樣做了。」

6. 投資的基石  我認為，格雷厄姆有三個基本的思想觀點，它們足以作為你智力結構的基礎。我無法設想，要想在股票上做得合乎情理地好，除了這些思想觀點你還能求助什麼。這 些思想觀點沒有一個是複雜的。沒有一個需要數學才能或者此類形式的東西。（格雷厄姆）說你應當把股票看作許多細小的商業部分。要把（市場）波動看作你的朋 友而非敵人——利潤有時來自對朋友的愚忠而非參與市場的波動。而且，在《聰明的投資人》的最後一章中，格雷厄姆道出了有關投資的最為重要的幾個字眼：「安 全邊際。」我認為，這些思想觀點，從現在起百年之後，將仍然會被認作是合理投資的奠基石。

7. 價值投資  有些具備商業頭腦的人可能會懷疑我撰寫本文的動機。更多人皈依價值投資法，將會縮小價值與價格之間的差距。我只能夠如此告訴各位，自從本傑明.格雷厄姆與 戴維.多德出版《證券分析》，這個秘密已經流傳了50年，在我奉行這項投資理論的35年中，我不曾目睹價值投資法蔚然成風。人的天性中似乎存在著某種頑 症，喜歡把簡單的事情複雜化。最近30年來，學術界如果有任何作為的話，乃完全背離了價值投資的教訓。它很可能繼續如此。船隻將環繞地球而行，但地平之說 仍會暢行無阻。在市場上，價格與價值之間還會存在著寬廣的差值，而奉行格雷厄姆與多德理論的人也會繁榮不絕。

成功投資篇

1、 超級明星  尋找超級明星的投資方法給我們提供了走向真正成功的唯一機會。我們相信,將那些買賣頻繁的機構稱頌為「投資者」，就像稱頌那些在一個晚上翻來覆去訂婚的人是富於浪漫色彩一樣荒唐。

2、 價廉物美  投資成功的關鍵在於，當市場價格大大低於經營企業的價值時，買入優秀企業的股票。

3、 成功條件  要成為一位成功的投資人，必須同時具備良好的投資判斷力和遠離市場漩渦的超級免疫力。成功的投資並不源於特殊公式、電腦程序、或股票與市場價格行為所發出的信號。

4、與好人為伍  一位所有者或投資者，如果儘量把他自己和那些管理著好業務的經理人結合在一起，也能成就偉業。相反，我們不希望與人品低下的經理為伍，無論他們的業務前景多麼美好動人。我們從未在與一個混蛋的好買賣中獲得過成功。

5、獨立自主  成功的投資在本質上是內在的獨立自主的結果。

6、自信  我一直相信我自己的眼睛遠勝於其他的一切。

7、按兵不動 有時成功的投資需要按兵不動。

8、覆水難收  重整旗鼓的首要步驟是停止做那些已經做錯了的事。這是一個古老的原則。覆水難收，你無法再回到最初。

9、不犯大錯  投資人並不需要做對很多事情，重要的是要能不犯重大的過錯。

 

10、不熟不做 投資者成功與否，是與他是否真正瞭解這項投資的程度成正比的。

 

投資與投機篇

1. 本質與現象  如果你是投資家，你會考慮你的資產——即你的企業——將會怎樣。如果你是一個投機家，你主要預測價格會怎樣而不關心企業。

2. 價值投資多餘  我們認為那個術語「價值投資」是多餘的。如果「投資」不是尋找至少足以證明投入的資金是正確的有價值的行為，那麼什麼才算是「投資」呢？有意識地為一隻股 票計算價值並希望它馬上可以按更高的價格賣出——應當被列為投機（我們認為，它既違反規則、傷風敗俗又不能在經濟上獲利）。

 

3. 投資更容易 我一直覺得受基本原理的支配來估算權重，要比受心理學的支配來估算投票容易得多。

4. 遊戲籌碼  許多大名鼎鼎的基金經理不把注意力放在上市公司未來幾年的業務發展上，他們關注的是其他基金經理在未來幾天內幹什麼。對他們來說，股票僅僅是遊戲中的籌碼，就像強手遊戲中的幾個棋子。

 

5. 致命危險 衍生合約的想像空間，和人類的想像力一樣無邊無際，或者有時可以這麼說，和瘋子的想像力一樣沒有邊際。這些金融衍生產品是金融領域的大規模殺傷性武器，隱藏著致命的危險。

6. 荒島交易  我總是在想，假使一條乘著25個經紀人的船出了事，他們掙紮著游到一個荒島上，沒有獲救的希望。為了儘量過得好點，他們開始發展經濟。我想，他們會不會分出20個人來生產食物、衣服、住房等，而另5個人坐那兒永無止境地對那20人還沒生產出來的產品進行交易呢？

7. 內部消息  有了足夠的內部消息，再加上100萬美元，你可能會在一年內破產。

8. 危險時分  華爾街會把任何東西賣給投資者；當投機看起來輕易可得時，它是最危險的。

生活中的著名法則

生活中的著名法則

 

 

一、馬太效應

　　《新約-馬太福音》中有這樣一個故 事，一個國王遠行前，交給三個僕人每人一錠銀子，吩咐他們："你們去做生意，等我回來時，再來見我。"國王回來時，第一個僕人說："主人，你交給我們的一 錠銀子，我已賺了10錠。"於是國王獎勵他10座城邑。第二個僕人報告說："主人，你給我的一錠銀子，我已賺了5錠。"於是國王例獎勵了他5座城邑。第三 個僕人報告說："主人，你給我的一錠銀子，我一直包在手巾裡存著，我怕丟失，一直沒有拿出來。"於是國王命令將第三個僕人的一錠銀子也賞給第一個僕人，並 且說："凡是少的，就連他所有的也要奪過來。凡是多的，還要給他，叫他多多益善。"這就是馬太效應。看看我們周圍，就可以發現許多馬太效應的例子。朋友多 的人會借助頻繁的交往得到更多的朋友；缺少朋友的人會一直孤獨下去。金錢方面更是如此，即使投資回報率相同，一個比別人投資多10倍的人，收益也多10 倍。
　　這是個贏家通吃的社會，善用馬太效應，贏家就是你。
　　對企業經營發展而言，馬太效應則告訴我們，要想在某一個領域保持優勢，就 必須在此領域迅速做大。當你成為某個領域的領頭羊的時候，即使投資回報率相同，你也能更輕易的獲得比弱小的同行更大的收益。而若沒有實力迅速在某個領域做 大，就要不停地尋找新的發展領域，才能保證獲得較好的回報。

二、手錶定理

　　手錶定理是指一個人有一隻表時，可以 知道現在是幾點鐘，而當他同時擁有兩隻表時卻無法確定。兩隻表並不能告訴一個人更準確的時間，反而會讓看表的人失去對準確時間的信心。你要做的就是選擇其 中較信賴的一隻，盡力校準它，並以此作為你的標準，聽從它的指引行事。記住尼采的話："兄弟，如果你是幸運的，你只需有一種道德而不要貪多，這樣，你過橋 更容易些。"
　　如果每個人都"選擇你所愛，愛你所選擇"，無論成敗都可以心安理得。然而，困擾很多人的是：他們被"兩隻表"弄得無所，心身交 瘁，不知自己該信仰哪一個，還有人在環境、他人的壓力下，違心選擇了自己並不喜歡的道路，為此而鬱鬱終生，即使取得了受人矚目的成就，也體會不到成功的快 樂。
　　手錶定理在企業經營管理方面給我們一種非常直觀的啟發，就是對同一個人或同一個組織的管理不能同時採用兩種不同的方法，不能同時設置兩個 不同的目標。甚至每一個人不能由兩個人來同時指揮，否則將使這個企業或這個人無所適從。手錶定理所指的另一層含義在於每個人都不能同時挑選兩種不同的價值 觀，否則，你的行為將陷於混亂。

三、不值得定律

　　不值得定律最直觀的表述是：不值得做 的事情，就不值得做好，這個定律似乎再簡單不過了，但它的重要性卻時時被人們疏忘。不值得定律反映出人們的一種心理，一個人如果從事的是一份自認為不值得 做的事情，往往會保持冷嘲熱諷，敷衍了事的態度。不僅成功率小，而且即使成功，也不會覺得有多大的成就感。
　　哪些事值得做呢？一般而言，這取決於三個因素。
　　1、價值觀。關於價值觀我們已經談了很多，只有符合我們價值觀的事，我們才會滿懷熱情去做。
　　2、個性和氣質。一個人如果做一份與他的個性氣質完全背離的工作，他是很難做好的，如一個好交往的人成了檔案員，或一個害羞者不得不每天和不同的人打交道。
　　3、現實的處境。同樣一份工作，在不同的處境下去做，給我們的感受也是不同的。例如，在一家大公司，如果你最初做的是打雜跑腿的工作，你很可能認為是不值得的，可是，一旦你被提升為領班或部門經理，你就不會這樣認為了。
　　總結一下，值得做的工作是：符合我們的價值觀，適合我們的個性與氣質，並能讓我們看到期望。如果你的工作不具備這三個因素，你就要考慮換一個更合適的工作，並努力做好它。
　 　因此，對個人來說，應在多種可供選擇的奮鬥目標及價值觀中挑選一種，然後為之而奮鬥。"選擇你所愛的，愛你所選擇的"，才可能激發我們的奮鬥毅力，也才 可以心安理得。而對一個企業或組織來說，則要很好地分析員工的性格特性，合理分配工作，如讓成就欲較強的職工單獨或牽頭來完成具有一定風險和難度的工作， 並在其完成時給予定時的肯定和讚揚；讓依附欲較強的職工更多地參加到某個團體中共同工作；讓權力慾較強的職工擔任一個與之能力相適應的主管。同時要加強員 工對企業目標的認同感，讓員工感覺到自己所做的工作是值得的，這樣才能激發職工的熱情。

四、彼得原理

　　彼得原理是美國學者勞倫斯& S226;彼得在對組織中人員晉陞的相關現象研究後得出的一個結論；在各種組織中，由於習慣於對在某個等級上稱職的人員進行晉陞提拔，因而僱員總是趨向於 晉陞到其不稱職的地位。彼得原理有時也被稱為"向上爬"原理。這種現象在現實生活中無處不在：一名稱職的教授被提升為大學校長後無法勝任；一個優秀的運動 員被提升為主管體育的官員，而無所作為。
　　對一個組織而言，一旦組織中的相當部分人員被推到了其不稱職的級別，就會造成組織的人浮於事，效率低 下，導致平庸者出人頭地，發展停滯。因此，這就要求改變單純的"根據貢獻決定晉陞"的企業員工晉陞機制，不能因某個人在某一個崗位級別上乾得很出色，就推 斷此人一定能夠勝任更高一級的職務。要建立科學、合理的人員選聘機制，客觀評價每一位職工的能力和水平，將職工安排到其可以勝任的崗位。不要把崗位晉陞當 成對職工的主要獎勵方式，應建立更有效的獎勵機制，更多地以加薪、休假等方式作為獎勵手段。有時將一名職工晉陞到一個其無法很好發揮才能的崗位，不僅不是 對職工的獎勵，反而使職工無法很好發揮才能，也給企業帶來損失。
　　對個人而言，雖然我們每個人都期待著不停地升職，但不要將往上爬作為自己的惟一動力。與其在一個無法完全勝任的崗位勉力支撐、無所適從，還不如找一個自己能遊刃有餘的崗位好好發揮自己的專長。

五、零和遊戲原理

　　當你看到兩位對弈者時，你就可以說他們正在玩"零和遊戲"。因為在大多數情況下，總會有一個贏，一個輸，如果我們把獲勝計算為得1分，而輸棋為-1分，那麼，這兩人得分之和就是：1+（-1）=0。
　　這正是"零和遊戲"的基本內容：遊戲者有輸有贏，一方所贏正是另一方所輸，遊戲的總成績永遠是零。
　 　零和遊戲原理之所以廣受關注，主要是因為人們發現在社會的方方面面都能發現與"零和遊戲"類似的局面，勝利者的光榮後面往往隱藏著失敗者的辛酸和苦澀。 從個人到國家，從政治到經濟，似乎無不驗證了世界正是一個巨大的"零和遊戲"場。這種理論認為，世界是一個封閉的系統，財富、資源、機遇都是有限的，個別 人、個別地區和個別國家財富的增加必然意味著對其他人、其他地區和國家的掠奪，這是一個"邪惡進化論"式的弱肉強食的世界。
　　但20世紀人類在 經歷了兩次世界大戰，經濟的高速增長、科技進步、全球化以及日益嚴重的環境污染之後，"零和遊戲"觀念正逐漸被"雙贏"觀念所取代。人們開始認識到"利己 "不一定要建立在"損人"的基礎上。通過有效合作，皆大歡喜的結局是可能出現的。但從"零和遊戲"走向"雙贏"，要求各方要有真誠合作的精神和勇氣，在合 作中不要耍小聰明，不要總想佔別人的小便宜，要遵守遊戲規則，否則"雙贏"的局面就不可能出現，最終吃虧的還是自己。

六、華盛頓合作規律

　　華盛頓合作規律說的是：一個人敷衍了 事，兩個人互相推諉，三個人則永無成事之日。多少有點類似於我們"三個和尚"的故事。人與人的合作不是人力的簡單相加，而是要複雜和微妙得多。在人與人的 合作中，假定每個人的能力都為1，那麼10個人的合作結果就有時比10大得多，有時甚至比1還要小。因為人不是靜止的動物，而更像方向各異的能量，相推動 時自然事半功倍，相互牴觸時則一事無成。我們傳統的管理理論中，對合作研究得並不多，最直觀的反映就是，目前的大多數管理制度和行業都是致力於減少人力的 無謂消耗，而非利用組織提高人的效能。換言之，不妨說管理的主要目的不是讓每個人做到最好，而是避免內耗過多。21世紀將是一個合作的時代，值得慶幸的 是，越來越多的人已經認識到真誠合作的重要性，正在努力學習合作。
　　邦尼人力定律：一個人一分鐘可以挖一個洞，六十個人一秒種卻挖不了一個洞。
　　合作是一個問題，如何合作也是一個問題。

七、酒與污水定律

　　酒與污水定律是指，如果把一匙酒倒進 一桶污水中，你得到的是一桶污水；如果把一匙污水倒進一桶酒中，你得到的還是一桶污水。幾乎在任何組織裡，都存在幾個難弄的人物，他們存在的目的似乎就是 為了把事情搞糟。他們到處搬弄是非，傳播流言、破壞組織內部的和諧。最糟糕的是，他們像果箱裡的爛蘋果，如果你不及時處理，它會迅速傳染，把果箱裡其它蘋 果也弄爛，"爛蘋果"的可怕之處在於它那驚人的破壞力。一個正直能幹的人進入一個混亂的部門可能會被吞沒，而一個人無德無才者能很快將一個高效的部門變成 一盤散沙。組織系統往往是脆弱的，是建立在相互理解、妥協和容忍的基礎上的，它很容易被侵害、被毒化。破壞者能力非凡的另一個重要原因在於，破壞總比建設 容易。一個能工巧匠花費時日精心製作的陶瓷器，一頭驢子一秒鐘就能毀壞掉。如果擁有再多的能工巧匠，也不會有多少像樣的工作成果。如果你的組織裡有這樣的 一頭驢子，你應該馬上把它清除掉；如果你無力這樣做，你就應該把它拴起來。

八、水桶定律

　　水桶定律是講，一隻水桶能裝多少水，完全取決於它最短的那塊木板。這就是說任何一個組織都可能面臨的一個共同問題，即構成組織的各個部分往往決定了整個組織的水平。
　　構成組織的各個部分往往是優劣不齊的，而劣質部分往往又決定整個組織的水平。
　 　"水桶定律"與"酒與污水定律"不同，後者討論的是組織中的破壞力量，而"最短的木板"卻是組織中有用的一個部分，只不過比其它部分差一些，你不能把它 們當成爛蘋果扔掉。強弱只是相對而言的，無法消除。問題在於你容忍這種弱點到什麼程度。如果它嚴重到成為阻礙工作的瓶頸，就不得不有所動作。
　　 如果你在一個組織中，你應該：
　　 1、確保你不是最薄弱的部分；
　　 2、避免或減少這一薄弱環節對你成功的影響；
　　 3、如果不幸，你正處在這一環節中，你還可以採取有效的方法改進，或者轉職去謀另一份工作。

九、蘑菇管理

　　蘑菇管理是許多組織對待初出茅廬者的 一種管理方法，初學者被置於陰暗的角落（不受重視的部門，或打雜跑腿的工作），澆上一頭大糞（無端的批評、指責、代人受過），任其自生自滅（得不到必要的 指導和提攜）。相信很多人都有這樣一段"蘑菇"的經歷，但這不一定是什麼壞事，尤其是當一切都剛剛開始的時候，當上幾天"蘑菇"，能夠消除我們很多不切實 際的幻想，讓我們更加接近現實，看問題也更加實際，而對一個組織而言，一般地新進的人員都是一視同仁，從起薪到工作都不會有大的差別。無論你是多麼優秀的 人才，在剛開始的時候都只能從最簡單的事情做起，"蘑菇"的經歷對於成長中的年輕人來說，就像蠶繭，是羽化前必須經歷的一步。所以，如何高效率地走過生命 中的這一段，從中儘可能吸取經驗，成熟起來，並樹立良好的值得信賴的個人形象，是每個剛入社會的年輕人必須面對的課題。

十、奧卡姆剃刀定律

　　如果你認為只有焦頭爛額、忙忙碌碌地工作才可能取得成功，那麼，你錯了。
　　事情總是朝著複雜的方向發展，複雜會造成浪費，而效能則來自於單純。在你做過的事情中可能絕大部分是毫無意義的，真正有效的活動只是其中的一小部分，而它們通常隱含於繁雜的事物中。找到關鍵的部分，去掉多餘的活動，成功並不那麼複雜。
　　奧卡姆剃刀：如無發要，勿增實體。
　 　12世紀，英國奧卡姆的威廉對無休無止的關於"共相"、"本質"之類的爭吵感到厭倦，主張唯名論，只承認確實存在的東西，認為那些空洞無物的普遍性要領 都是無用的累贅，應當被無情地"剃除"。他主張，"如無必要，勿增實體。"這就是常說的"奧卡姆剃刀"。這把剃刀曾使很多人感到威脅，被認為是異端邪說， 威廉本人也受到傷害。然而，這並未損害這把刀的鋒利，相反，經過數百年越來越快，並早已超越了原來狹窄的領域而具有廣泛的、豐富的、深刻的意義。
　　奧卡姆剃刀定律在企業管理中可進一步深化為簡單與複雜定律：把事情變複雜很簡單，把事情變簡單很複雜。這個定律要求，我們在處理事情時，要把握事情的主要實質，把握主流，解決最根本的問題。尤其要順應自然，不要把事情人為地複雜化，這樣才能把事情處理好。

十一、二八定律

　　二八定律即巴萊多定律。巴萊多定律是19世紀末20世紀初意大利經濟學家巴萊多發明的。他認為，在任何一組東西中，最重要的只佔其中一小部分，約20%，其餘80%儘管是多數，卻是次要的，因此又稱二八定律。
　　在實際應用中，你所完成的工作裡80%的成果，來自於你20%的付出；而80%的付出，只換來20%的成果

十二、錢的問題

　　當某人告訴你："不是錢，而是原則問題"時，十有八九就是錢的問題。
　　照一般的說法，金錢是價值的尺度，交換的媒介，財富的貯藏。但是這種說法忽略了它的另一面，它令人陶醉、令人瘋狂、令人激動的一面，也撇開了愛錢的心理不談。馬克思說，金錢是"人情的離心力"，就是指這一方面而言。
　 　關於金錢的本質、作用和功過，從古到今，人們已經留下了無數精闢深刻的格言和妙語。我們常會看到，人們為錢而興奮，努力賺錢，用財富的畫面挑逗自己。金 錢對世界的秩序以及我們的生活產生的影響是巨大的、廣泛的，這種影響有時是潛在的，我們往往意識不到它的作用如此巨大，然而奇妙的是：它完全是人類自己創 造的。致富的驅動力並不是起源於生物學上的需要，動物生活中也找不到任何相同的現象。它不能順應基本的目標，不能滿足根本的需求 -的確，"致富"的定義就是獲得超過自己需要的東西。然而這個看起來漫無目標的驅動力卻是人類最強大的力量，人類為金錢而互相傷害，遠超過其他原因。

十三、"刺蝟"法則 

　　兩隻睏倦的刺蝟，由於寒冷而擁在一起。可因為各自身上都長著刺，於是它們離開了一段距離，但又冷得受不了，於是湊到一起。幾經折騰，兩隻刺蝟終於找到一個合適的距離：既能互相獲得對方的溫暖而又不致於被扎。
　　"刺蝟"法則就是人際交往中的"心理距離效應"。領導者要搞好工作，應該與下屬保持親密關係，這樣做可以獲得下屬的尊重。與下屬保持心理距離，避免在工作中喪失原則。

十四、"熱爐"法則 

　　每個單位都有自己的"天條"及規章制度，單位中的任何人觸犯了都要受到懲罰。
　 　"熱爐"法則形象地闡述了懲處原則：（1）熱爐火紅，不用手去摸也知道爐子是熱的，是會灼傷人的——警告性原則。領導者要經常對下屬進行規章制度教育， 以警告或勸戒不要觸犯規章制度，否則會受到懲處。（2）每當你碰到熱爐，肯定會被灼傷。也就是說只要觸犯單位的規章制度，就一定會受到懲處。（3）當你碰 到熱爐時，立即就被灼傷——即時性原則。懲處必須在錯誤行為發生後立即進行，決不拖泥帶水，決不能有時間差，以便達到及時改正錯誤行為的目的。（4）不管 誰碰到熱爐，都會被灼傷——公平性原則。

(文章來源：WWW)

八大黃金法則

八大黃金法則[投資精品箴言]

第一條：堅決止損。
你一定要搞清楚，止損和重新入場的損失其實差不多，是一碼事。
可你為什麼卻做不到呢？
是被自尊心驅使，不願向失誤和虧損低頭嗎？
止損是下一次舞會的入場券；而不肯止損卻是步向地獄的通行證。
二者只是一念之差，風險卻是天壤之別。
如果你不明白這一點，做不到這一點，那你就不必到交易市場裡來。
自殺的方式有成千上萬種，選擇到交易市場裡來自殺，這樣不好。也沒有必要。

 

第二條：嚴格按交易法則操作。
決不允許有任何個人的思維判斷在其間。無論是在場內還是在場外。
這其中的道理是：市場瞬息萬變，你會有一千種思考的理由和選擇方式，但事實上，在特定時間內，正確的結果只能有一個。換句話說，你的命中率是千分之一。
法則是鮮血染成的小路，她的四周除了假象和騙局之外，還有纍纍的前人屍骨。
如果我們不漠視自己的生命，那麼就請珍惜這條數不清的前人用生命開闢出的道路。

 

第三條：絕不允許有任何思考、任何判斷、任何情感存在。
這其實是對前一條的補充，其中的理由是：你是人，不是神。神不會犯錯誤，而你會。
更重要的是，你所做出的思考和判斷無論是正確的還是錯誤的，對你都同樣的是災難，只是不同的人受傷害的程度不同罷了。
想知道為什麼嗎？道理很簡單： 因為市場的背後是人，是巨大利益集團的暗箱操縱。
你永遠都不是在同市場作戰，而是同一個躲藏在暗處、拿著殺人武器、殺戮無數生命的惡魔在較量，他的名字叫莊家。
他武裝到了牙齒，而你卻形單影隻，近乎於赤身裸體。他在時時刻刻窺視著你，隨時準備吞噬你。而你卻不知他身藏何處，獨自在曠野裡四處漫遊。
你可能贏得了一千次正確的機會，但又這算得了什麼？這不過是保住你活命和有一些蠅頭小利而已，而這一千次正確的機會卻會放大你對自己的認識和估價，放大你進入市場搏殺的勇氣和籌碼。
最後的結果是，一次的錯誤卻會是致命的。可謂是一劍封喉 !
請記住，在交易市場中，你首先是獵物，其次還是獵物，永遠是獵物。只不過你自以為自己是獵人，在學著做獵人所做的事而已。
人就是這麼一個怪物，在利益面前，除了貪婪還是貪婪。而貪婪的本質就是沒有理性。
如果一個人失去了理性，就像行路的人被矇住了雙眼，那麼，老天，等待他的除了撞牆和跌到陰溝裡，還會有什麼別的什麼結果嗎？
因為你有情在，因為情會動你的心，就算你是鐵石心腸的人。
但機器人不會，它所能做出的全部選擇都只有一條，執行命令，按程序操作。
所以第三條法則的真實含義就是，堅決做一個沒有思維、沒有情感的機器人。
無論是獲利還是損失。請記住，如果你動了哪怕是一丁點兒的人心，那就是你走向覆滅的開始。
 
第四條：把握大的方向，絕不逆勢操作。
只要大的方向沒有改變，決不違犯這一條鐵的法則。
你可能因此沒有拿到局部回調的利潤，但你絕對不會栽入莊家所設的陷阱。如果你知道前邊的路上一定埋有地雷，為什麼還一定要到那裡去試試你的運氣呢。你要知道，那樣做最好的結果也只是沒有踩中地雷而已。拿性命去換一斗雜糧，老兄，你真的已經蠢到了這種地步了嗎？
 
第五條：每天最多只能發佈一次交易指令，不論結果正確還是錯誤。
連續發佈交易指令的最終結果是：人心被帶起來，情感被摻進來，你的意識被市場的魔性所控制。不斷的犯錯誤，你已經忘記了你進場的全部準則，再最後的結果你已經知道了：那就是失控和死亡。

進一步詳述這一條法則的細節就是：進場之後，設定好出場點和自動跟蹤止損點，然後遠離電腦，決不許再回到操作平台半步。
因為你的操作計劃裡已經包括了可能的各種結果，那麼如果錯了，你現在重新入場的結果只能是更糟糕。
你問為什麼嗎？那麼就請現在，馬上重新溫習一遍本法則的第二條。
什麼？你是在說市場發生了劇烈的變化？
那不應該是你入場前所做方案中包括的嗎 !
或者你說有最新的消息和數據出台。
見他的鬼去吧，你不要相信任何來自市場的資訊和數據 !
你問為什麼？老天，你真是愚蠢得可愛。你怎麼就不明白，市場的一切現在和未來的信息，早就蘊涵在走勢圖中了 !
所以，你要記住，如果你一天之內已經操作過一次，又再一次回到操作平台前，那麼你就大大的危險了。
因為你不知道，那是時時想操控你的市場之魔在使盡一切伎倆誘惑你。而你一旦違背了法則中的一條，你就無法再遵守其它的任何一條。
你可以相信另外空間沒有魔存在，這是你的權力。但你證明不了它不存在。就像我相信它存在，也不能用人的方式證明給你看一樣。
一隻螞蟻附在一個人的身上，如果你告訴他，他現在是在人的身上爬行，他會很奇怪的說：「真是荒唐啊，我分明是在爬一座山嘛 ! 」
如果這只螞蟻爬到了這個人的手背上，而恰巧這個人又不想捻死它，那麼他吹一口氣讓螞蟻離開。這個時候這只螞蟻就會驚訝的大叫：「天哪，我這裡發生了至少十級以上的風暴。

 

第六條：方向的判斷和入場點、出場點、止損點的選擇 。
這是本門的獨家秘技，在煉獄裡死過十次以上，死裡逃生夾帶出來的。今天同各位分享受用。

1 、判斷方向。
2 、選擇入場點。
3 、止損。
4 、選擇出場點。
好像是老生常談嘛 ! 其實不是。因為這裡所說每一點，都有具體的參數，具體的解讀方式和判斷方法。
大道至簡，說出來總共不過區區百八十字 ( 加上標點符號 ) 而已，但她所包括的價值卻難以估價。

 

第七條：嚴格資金管理。
不管贏利還是虧損，你的入場資金永遠要保持在操作賬戶的 15% 以下。
可以追加入場的資金，但前提是在前面的單子有了一定的贏利之後，在這種情況下，總的入場資金仍然不得超過賬戶資金的 15% 。
怎麼，你對此持有異議？
請不要告訴我你的理由，而讓我來解釋一下為什麼 !
你牢牢記住你的入場資金法則並執行它，將會使你在贏利時遠離誘惑，虧損時不迷失於狂賭。
如果做不到這一點。那你還是老老實實在家裡做飯看孩子吧。與其最後你被魔性控制，喪身交易市場，還不如全身而退，做個居家過日子的好人。
 
第八條：牢牢記住並嚴格遵守以上七條。
因為你已經遵守了第一條法則，你永遠握有入場的門票。
因為你已經遵守了第二條和第三條法則，市場裡的魔鬼根本誘惑不了你。
因為你已經遵守了第四條法則，你永遠躲藏在莊家的背後。他想襲擊你的唯一方式就是，也只能是，向他自己開槍。結果你當然想像得到，倒在地上的會是他，也還不會是你。
犀牛犯不著和翠鳥爭食，反正你賺的是小錢，他會隨你去好了。
因 為你已經遵守了第五條法則，這才可能保證你時時牢記並遵守其它全部法則。不過現在你可能已經忘了第五條法則是什麼，那麼請現在，無論你記得還是已經忘記 了，馬上大聲將本法則的第五條朗誦一遍。請記住，無論是何時何地，只要你閱讀本文，就必須嚴格按這一條要求做。因為你不知道，這是你能自我監控的最佳手段 之一。
因為你已經遵守了第六條法則，你將可能獲得成功。
因為你已經遵守了第七條法則，你將不會淪為交易市場中的賭徒。
從某種意義上來說，交易市場確確實實是一個賭場。
而賭場中充斥著魔性。因為其中確有鬼魅存在。無論是誰，一旦沾上了它，不傾盡財富，絕不會輕易離場。
你 看見過有人從賭場裡贏錢發家嗎？一個都沒有。技藝絕倫一如賭王葉漢，其晚年也自嘆：畢其一生也只與賭場打個平手而已。 ( 其實也是吹牛，他最輝煌的戰績是在美國賭城拉斯維加斯打百家樂贏下一百萬美金，外加賭場贈送給他的一輛勞斯來斯。而事實的真像卻是：他在此之前三天兩夜輸 掉了三百萬以上的美金，在休息了 48 小時之後，殺回馬槍，才撈了點本錢回來而已 ) 。
所以，你要明白，你投身於交易市場是來小心經營，而不是賭命搏殺。
還有一點，你不明白，這也是非常奇怪的一點：如果你以經營的心態來操作，象每天的作息一樣井井有序，那麼無論是什麼樣的魔，也絕不敢阻攔你。可是如果你一旦起了貪心，把它當作機會企望一搏致富。那麼老兄，你就等於是早已站在懸崖邊上，現在又向前走了一大步。
好了，正文至此結束。還有一點拉拉雜雜的絮語，聽也罷，不聽也罷，隨你心情好了。
要保證你真正立於不敗之地，你還必須得做到如下 6 點：
1 、每天入場前靜坐 30 分鐘，清除頭腦中的一切雜念。如果你有幸會佛家氣功，打坐煉功 30 分鐘尤佳。這樣做是要清除你身體裡、大腦裡一切陳雜的物質，使你有清晰的理性和良好的心境。這是你能做出正確判斷和決策的基礎。
2 、在打開操作平台之前，認真仔細閱讀一遍本法則。如果你讀起來沒有任何感覺，不能喚起你的警惕和戒懼，那麼你今天就不能入場操作。
3 、在正式下單之前，再重新溫習一遍本法則。
4 、你在溫習時，你要感覺到頸前象橫著一柄極其鋒利的利刃一樣，讓你心驚膽顫，你命懸一線，分分秒秒都會由於你的輕率和隨意，將你的頭顱割下來。你千萬要相 信這一點。你也許不知道，在外匯市場上，沒有人能致你於死地，而你自己會。那麼你為什麼不像防殺人犯一樣，防一防你那顆貪婪、永遠沒有滿足的心呢 ？
5 、如果你沒有上述的這樣一種感覺，那麼就請你關上電腦，遠離操作平台。禁止入場操作。因為等待你的還將會是死亡。
6 、當你下單完畢，請立即關上電腦，絕不准再回到操作平台。也不要再想一切跟交易有關的事，如果你做不到，那你還是沒有脫離生命危險。

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